20260409-紫金天风-PVC周报_反反复复_27页_11mb

PVC周报总结（2026/04/09）

核心内容概述

本报告对PVC市场进行了全面分析，涵盖了供需、利润、进出口、原料价格、库存变化及宏观环境等多个方面，整体市场情绪偏弱，交易难度较大，以观望为主。

主要观点与关键信息

1. PVC市场整体表现

• 定性：中性
• 解析：国内PVC开工率小幅下滑，但整体仍处于高位，尤其是电石法工艺。国内外氯碱企业乙烯原料有所补充，短期供应未受明显影响，供需矛盾向后转移。
• 月差：中性，受情绪走弱及现实影响，月差偏弱。
• 宏观：中性，地缘冲突反复，对盘面影响较大。

2. 原料支撑

• 电石：开工率回升至80.51%，环比增加2.23个百分点；乌海电石价格报2425元/吨，较上周下降275元/吨。
• 兰炭：样本企业开工率上涨4.54个百分点至60%；神木中料价格报765元/吨，较上周下降45元/吨。
• 乙烯：价格较上周下降50美金至1451美元/吨，对乙烯法利润形成压力。

3. PVC开工情况

• 整体开工率：77.40%，环比下降1.69个百分点。
• 电石法开工率：83.69%，环比下降1.16个百分点。
• 乙烯法开工率：63.52%，环比下降2.83个百分点。
• 预测开工率：显示未来开工率可能维持当前趋势，但不反映实际。

4. 下游需求

• 管材开工率：43.40%，环比上升2.2%。
• 型材开工率：40.87%，环比上升3.48%。
• 出口情况：电石法及乙烯法报价走弱，成交下滑；出口印度增加，但近期FOB价格下滑。
• 地板出口：1-2月累计出口71.55万吨，同比增加2.16万吨。

5. 库存变化

• 社会库存：116.37万吨，环比下降1.22万吨；其中华东样本库存下降1.39万吨，华南样本库存略有上升。
• 厂库库存：30.27万吨，环比下降1.10万吨。
• 产业链去库：整体库存持续去化，显示市场消化能力较强。

6. 利润情况

• 电石一体化利润：新疆每吨亏损187元，西北每吨亏损700元。
• 外购电石法利润：西北每吨亏损165元，华北每吨亏损588元。
• 乙烯法利润：华东每吨亏损409元，华北每吨亏损259元。
• 综合利润：西北每吨374元，山东每吨-270元；双吨价差下降至3197元/吨。

7. 期现分析

• 主力合约：05合约价格从上周5494跌至5093，大幅走弱。
• 月差：5-9月差跌至-121，显示远月合约贴水扩大。
• 仓单注册：4月8日仓单量为34620张，较上周增加24390张，仓单持续注册。

8. PVC平衡表

• 产量：2026年1月至10月，产量呈现波动，4月产量为192万吨，5月至9月产量稳定在187-190万吨。
• 需求：需求同样呈现波动，4月需求为163万吨，5月至9月需求维持在163-167万吨。
• 出口：1-2月出口量73.3万吨，同比增加12.31万吨；出口印度27.71万吨，同比增加1.2万吨。
• 进口：1-2月进口量0.85万吨，整体进口量较低。
• 过剩量：4月过剩量为-5万吨，5月为-4万吨，6月为-3万吨，7月为3万吨，8月为2万吨，9月为-1万吨，10月为6万吨，11月为5万吨，12月为7万吨。

总结

PVC市场整体处于中性状态，供需矛盾有所后移，但市场交易难度较大，建议以观望为主。原料价格整体走弱，电石、兰炭及乙烯价格均有下降，对成本端形成压力。下游需求有所回升，但出口表现疲软，价格走弱影响成交。库存持续去化，显示市场消化能力较强，但综合利润仍处于弱势，双吨价差下跌较快，对市场情绪产生负面影响。未来需关注地缘冲突及原料价格波动对市场的进一步影响。