中药行业7月月报和8月观点：中报业绩高基数承压，长期行业边际向好-240806-长城证券-21页_1mb

中药行业2024年中报分析及8月观点

核心内容概述

2024年中药行业面临中报业绩高基数承压的情况，但长期来看，行业边际向好。7月中药板块整体下跌1.70%，跑输沪深300指数，估值降至22X，处于自2019年以来的低位。部分企业因国企改革、政策利好、产品优势等因素受到市场关注，同时部分公司因业绩下滑或政策风险出现下跌。

主要观点

• 行业表现：7月中药板块下跌1.70%，整体表现不佳，但部分个股表现突出，如长药控股涨幅达90.48%，而东阿阿胶则领跌，跌幅21.90%。
• 中报业绩：截至8月3日，已有4家公司披露半年报，其中仅佐力药业实现营收和利润双增，其余公司业绩均有所下滑，部分公司甚至亏损。
• 政策支持：国家中医药管理局发布《中医药标准化行动计划（2024—2026年）》，计划到2026年底完成180项国内标准和30项国际标准的制定，推动行业高质量发展。
• 中药出海：步长制药的脑心通胶囊获得香港中成药注册证明书，为中药出海再添动力。
• 国企改革：部分国企改革相关标的如江中药业、东阿阿胶、昆药集团等被重点推荐。
• 投资建议：建议关注具有政策优势、优质大众品、高分红、估值较低的中药企业，如羚锐制药、江中药业、达仁堂、寿仙谷等。

关键信息

重点推荐标的

• 国企改革相关：马应龙、白云山、江中药业、东阿阿胶、昆药集团
• 优质大众品中药：桂林三金、马应龙、佐力药业、羚锐制药、江中药业、达仁堂
• 高分红与稳定现金流：江中药业、羚锐制药
• 政策优势：拥有基药规划、医保目录解限等政策优势的公司
• 估值较低：达仁堂、柳药集团、寿仙谷
• 高端中药：广誉远、同仁堂

重点公司财务预测（单位：亿元）

中药行业中报披露情况

行业风险提示

• 市场竞争风险
• 医药行业政策变化风险
• 国外经营贸易政策风险
• 国企改革行动实施风险

重要事件

• 步长制药：脑心通胶囊获香港中成药注册证明书，中药出海再添动力。
• 万高药业：深交所IPO终止。
• 一品红：因涉嫌围标串标需退回2.66亿元违约金。
• 亳州中药饮片信息化追溯系统：建设成效显著，覆盖超过90%本地中药企业。
• 国家卫生健康委：发布慢性呼吸系统疾病中医药防治行动方案，提升中医药在疾病防治中的作用。
• 华东医药：收购恒霸药业100%股权，交易金额5.2847亿元。

总结

中药行业在2024年中报期间表现承压，部分公司业绩下滑甚至亏损，但长期来看行业边际向好，政策支持和国企改革为行业带来新的机遇。建议投资者关注具备政策优势、优质大众品、高分红和估值较低的中药企业，同时警惕市场竞争、政策变化及国际贸易风险。