20231218-国盛证券-建筑装饰行业周报_如何看待板块国企改革投资机会__14页_1mb

建筑装饰行业周报：国企改革投资机会总结

本报告基于最新行业动态分析和投资观点，聚焦建筑装饰板块在中国国企改革背景下的投资机会。核心观点是，国企改革政策持续强化，预计未来将细化国改和“中特估”体系，推动央国企在经营质量、新兴产业布局和市值管理方面提升，从而引发估值修复。板块当前估值处于历史低位，股息率较高，财政加力和基建景气上行进一步支撑投资机会。

政策背景方面，中央经济工作会议强调深入实施国有企业改革深化提升行动，提出增强核心功能和竞争力。证监会主席易会满的专访重申抓紧制定中国特色现代资本市场政策框架，预计2024年国改政策将持续落地，包括考核优化、新兴产业布局和投资者回报增强。今年央企国改先行，多省市近期发布国改三年深化方案，预计明年地方改革将加速，聚焦资产整合、分拆上市和并购。

市场数据显示，建筑板块本周上涨0.43%，估值分位数处于历史最低区间，PE-TTM和PB-LF均跌破历史底部。股息率较高，板块年均股息率约23%，远高于部分行业，央国企个股股息率可达4%以上。财政支持预期强烈，政策总基调偏宽松，明年基建投资将前置，资金面改善可能提前。

投资建议优先关注低估值建筑央国企和地方国企，重点推荐中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国化学等，以及隧道股份、安徽建工等地方标的。额外关注制造业央国企代表如中材国际、华阳国际。民企方面推荐车检、机械租赁和评估龙头如安车检测、华铁应急、深圳瑞捷。风险包括政策不及预期和并购进度滞后。

总体而言，国改提速和基建增长驱动板块估值修复机会，投资者应把握低估值标的，SDC附设估值表供参考。