20221028-群益证券-先导智能-300450.SZ-3Q22营收净利润创新高_3页_365kb

先导智能(300450.SZ) 总结

核心内容

• 公司名称：先导智能
• 股票代码：300450.SZ
• 分析师：朱吉翔
• 分析日期：2022年10月28日
• 目标价：60.0元
• 当前股价：48.12元
• 行业分类：机械设备
• 机构投资者占比：基金19.0%，一般法人51.0%
• 主要股东：香港中央结算有限公司 (22.00%)
• 每股净值：6.65元
• 股价/账面净值：7.23倍
• 股价近期表现：一个月-4.3%，三个月-22.8%

主要观点

• 业绩表现强劲：

  • 2022年第三季度营收和净利润均创历史新高，分别同比增长约70%。
  • 1-3Q22营收达100亿元，净利润达16.7亿元，同比分别增长68.1%和65.9%。
  • 单季度营收45.5亿元，净利润8.5亿元，分别同比增长69.8%和69.7%。

• 行业前景乐观：

  • 全球能源结构持续向新能源领域升级，新能源汽车销量大幅增长，推动锂电池行业需求高速增长。
  • 中国动力电池行业在2022年上半年的投产项目产能超过118GWh，开工项目总产能规划超638GWh，预计到2030年出货量将达2230GWh，市场空间巨大。

• 技术优势显著：

  • 公司在自动卷绕、高速分切、叠片、涂布等锂电设备关键技术方面处于行业领先地位。
  • 客户包括CATL、ATL、NORTHVOLT、比亚迪、LG等全球一线锂电池企业。

• 估值偏低，给予买进建议：

  • 当前股价对应2022年和2023年的PE分别为30倍和20倍，估值偏低。
  • 公司拥有充裕的在手订单，合同负债较年初增长112%，未来业绩增长确定性强。
  • 给予“买进”评级，潜在上涨空间在15%至35%之间。

关键信息

产品组合

• 锂电池设备：67.8%
• 光伏设备：26.7%
• 其他：2.9%

盈利预测

风险提示

• 新冠疫情：可能拖累锂电设备需求增长。

财务数据概览

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）

投资评等说明

结论

先导智能作为锂电设备行业龙头，凭借强大的技术实力和广泛的客户基础，有望长期享受新能源行业快速发展的红利。当前估值偏低，业绩增长确定性强，建议投资者“买进”。