20210929-群益证券-先导智能-300450.SZ-1H21业绩大幅增长_3页_568kb

先导智能(300450.SZ) 总结

核心内容

• 公司名称：先导智能
• 行业：机械设备
• 当前股价（2021/9/28）：68.70元
• 目标价：90.0元
• 投资评等：买进（Buy）
• 主要业务板块：锂电池设备（67.8%）、光伏设备（26.7%）、其他（2.9%）
• 主要股东：北京欣导企业管理有限公司（21.64%）
• 总发行股数：1565.14百万股
• 流通A股数：1450.81百万股
• A股总市值：996.71亿元
• 每股净值：5.33元
• 股价/账面净值：12.90倍
• 机构投资者占流通A股比例：基金19.0%、一般法人51.0%

主要观点

• 行业前景广阔：在全球减碳政策推动下，电动汽车电动化转型加速，锂电设备行业需求持续增长。预计到2023年，全球动力电池需求缺口达18%，到2025年扩大至40%。公司作为行业龙头，将充分受益于行业增长。

• 业绩表现强劲：2021年上半年公司实现营收32.7亿元，同比增长75.3%；净利润5亿元，同比增长119.7%。第二季度营收和净利润分别同比增长106.6%和124.4%，显示公司盈利能力持续提升。

• 盈利预测乐观：预计公司2021-2023年净利润分别为14.2亿元、24亿元和33.1亿元，复合增长率（CAGR）为60%。2023年每股收益（EPS）预计为2.12元，对应市盈率（P/E）为33倍，显示估值合理。

• 管理层信心坚定：公司推出股权激励计划，要求未来三年营收增长率分别为50%、47%和23%，净利润率分别为16%、18%和20%，显示管理层对公司未来业绩增长的信心。

关键信息

• 股价走势：过去一个月股价涨跌分别为-8.9%、8.5%、136.7%，显示短期波动较大，但长期趋势向上。
• 市盈率变化：2021年市盈率从140倍降至75.8倍，2023年进一步降至32.46倍，反映估值逐步回归合理。
• 股息率提升：股息率从0.23%逐步提升至0.51%，显示公司盈利能力增强，分红能力提高。
• 风险提示：新冠疫情可能影响锂电设备需求增长，需关注相关风险。

附表摘要

附一：合并损益表（单位：百万元）

附二：合并资产负债表（单位：百万元）

附三：合并现金流量表（单位：百万元）

结论与建议

公司作为锂电设备行业龙头，受益于全球减碳政策和电动化转型加速，业绩表现强劲，盈利预测乐观，管理层对未来发展充满信心。当前股价对应2023年市盈率33倍，重申“买进”评级。建议投资者关注公司长期成长潜力，同时注意新冠疫情可能对行业需求的短期影响。