20221127-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_镍弱钢强_6页_1mb

镍弱钢强总结

核心内容

本文档主要分析了2022年11月27日镍和不锈钢市场的走势及投资策略，指出在宏观和疫情双重压力下，镍价格表现较弱，而不锈钢价格则因供需改善而走强。

主要观点

• 镍市场：

  • 沪镍基本面不足以支撑大幅上涨。
  • 低库存有助于维持价格，但短期内缺乏明显利多因素。
  • 伦镍因审查和宏观环境整体向下而持续回落。
  • 新能源汽车补贴政策即将在2022年12月31日结束，对镍需求可能产生一定影响。

• 不锈钢市场：

  • 11月国内不锈钢厂粗钢产量预计为274.08万吨，环比减少5.26%，远超市场预期。
  • 200系、300系和400系不锈钢产量均有不同程度的下降。
  • 不锈钢减产与地产政策刺激共同作用，推动不锈钢价格走强。
  • 信贷资金进入地产市场，预计明年2月将出现需求爆发期，年后市场有望受益于房贷下降和楼盘供应充足。

关键信息

操作建议

• 单边区间：
  • NI2301：[185000, 200000]元
  • SS2301：[16500, 17200]元

产业资讯

1. 新能源汽车补贴政策：

   • 2022年12月31日后，新能源汽车购置补贴将终止，对市场可能带来一定影响。

2. 印尼镍税政策：

   • 印尼政府正在计划对镍生铁(NPI)和镍铁（FeNi）下游产品的出口税率或出口关税进行调整，以影响镍下游行业的投资机会。

基本面分析

• 镍价走势：

  • 上周镍价弱势震荡，不锈钢价格反弹。
  • 沪镍库存维持在3000-4000吨之间，显示供应紧张。

• 进口数据：

  • 10月中国镍矿进口量473.95万吨，环比微增0.5%，同比增加5.9%。
  • 镍铁进口量53.7万吨，环比减少16.8%，同比增加79.6%。
  • 精炼镍进口量11952.507吨，环比增加24.78%，同比减少65.32%。
  • 镍湿法冶炼中间品进口量8.7万吨，环比增加12.17%，同比增加172.73%。
  • 镍巯进口量1.6万吨，环比减少8.98%，同比增加7889.72%。

• 表观消费量：

  • 10月中国精炼镍表观消费量2.15万吨，环比减少9.32%，同比减少28.22%。

• 不锈钢产量：

  • 11月国内不锈钢厂粗钢产量预计为274.08万吨，环比减少5.26%，其中300系和400系减产幅度较大。

• 未来展望：

  • 不锈钢需求端受地产政策利好，预计明年2月将出现需求爆发期。
  • 1月合约可能迎来备库行情，3月合约则有兑现预期。

风险提示

1. 国内疫情反复。
2. 欧洲危机，特别是英国财政状况恶化。

投资策略

• 短期内关注镍的低库存支撑，以及不锈钢的减产与地产政策利好带来的价格上涨机会。
• 可以考虑在NI2301和SS2301合约中寻找交易机会，特别是在年底和明年年初。

公司信息

中财期货有限公司
地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
总机：021-68866688
传真：021-68866666
全国客服：4008880958
网站：http://www.zcqh.com

分公司信息

特别声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。
• 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
• 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。