20210523-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_预期走弱_6页_1mb

镍/不锈钢市场分析总结

核心内容

本文主要分析了镍和不锈钢市场的近期走势及影响因素，提供了操作建议和风险提示，旨在为投资者提供参考。

操作建议

• 单边区间：NI2107合约价格区间为[122000, 127000]元，SS2107合约价格区间为[15000, 15300]元。
• 市场趋势：后市预计镍和不锈钢价格将震荡走弱。

主要观点

镍/不锈钢逻辑与驱动

• 黑色系下跌：铁矿石跌幅较大，镍价因供需较弱，抗跌性不强。
• 铬铁价格坚挺：南非铬铁价格回升，高镍铁和低镍铁价格走高，导致不锈钢成本上升。
• 镍钢比下降：上周五镍价跌幅远大于钢价，镍钢比创下此轮新低。
• 不锈钢抗跌：不锈钢价格相对稳定，但受6-9月消费淡季影响，支撑有限，未来可能补跌。

市场情绪与基本面

• 市场情绪：有色短期难以出现显著上涨，大跌后市场可能以低位震荡为主。
• 镍基本面：电解镍开工率平稳，硫酸镍需求带动镍豆进口比例上升，进口窗口关闭导致进口量保持低位，低库存下国内镍月差逐步扩大。
• 镍铁价格：低镍铁价格跳涨，高镍铁价格上涨，不锈钢企业对高镍铁需求回暖，但期价大跌可能使镍铁价格恢复比价。

关键信息

产业资讯

1. 上期所注册：同意嘉能可（加拿大）公司“NIKKELVERK”牌电解镍注册。
2. 政策调控：国务院常务会议连续两次聚焦大宗商品价格问题，强调遏制不合理上涨。
3. 反倾销关税：韩国贸易委员会将考虑对中国、印尼和中国台湾不锈钢卷板征收反倾销关税，分别约为49%、29.68%和9.2-9.51%。

市场数据

• 镍板价格：上周五价格为128950元/吨，较上周一下跌2.01%。
• 硫酸镍价格：上周五价格为34000元/吨，保持稳定。
• 不锈钢库存：图4显示不锈钢库存变化。
• 不锈钢产量：图5显示不锈钢产量趋势。
• 镍铁产量与价格：图6和图7分别展示镍铁产量与价格变化。
• 镍矿港口库存：图11显示镍矿港口库存情况。
• 库存与仓单：图8、图9、图10分别展示伦镍、沪镍和伦镍仓单库存变化。

风险提示

1. 新能源需求落空：新能源行业需求不及预期可能影响镍价。
2. 宏观不确定性：宏观经济环境变化可能对市场产生影响。
3. 疫情复发：疫情再次爆发可能冲击供应链和需求。
4. 交割品调整：上期所可能增加硫酸镍作为交割品，影响市场结构。

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特别声明

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