20240316-华创证券-_债券周报_每周高频跟踪_金三_生产提速_12页_1mb

债券周报：金三生产提速总结

• 施工需求继续释放，螺纹钢社会库存开始去化，但水泥出库量偏低，实物工作量落地缓慢。
• 工业生产加快，化工品开工率上升，钢材和沥青价格升至历年中性区间。
• 投资方面，全国项目复工率超七成，同比偏低，水泥和钢材消费略低于预期。
• 地产成交复苏，新房和二手房成交量季节性攀升，但同比仍为负增长；二手房“小阳春”迹象初现，但新房行情冷于同期。
• 消费回暖，地铁出行热度增加，预计4月进一步上升；汽车消费同比回正，受益于地方促消费政策。
• 通胀压力缓解，食品价格跌势放缓，猪肉持平，蔬菜价格下降明显。
• 出口集运市场疲软，价格持续下跌，工业产出反弹但面临需求不足。
• 风险提示：3月下旬“小阳春”行情或超预期。