20250210-天风证券-基本面周度跟踪_高频｜地产成交强于去年_开复工进度偏慢_12页_2mb

经济基本面跟踪总结

春节过后，国内经济活动逐步恢复，但整体节奏偏慢。地产市场表现强劲，新房和二手房成交面积显著强于去年同期，尤其在北京、上海、深圳、杭州、苏州等重点城市，同比增幅较大。核心城市如一线城市新房成交领先，反映出结构性复苏趋势。

投资方面，开复工进度落后于季节性水平，建筑工地复工率和劳务上工率较低，水泥价格回落，沥青价格回升，工业生产开工率分化。高炉和涤纶长丝开工率较高，但石油沥青和PTA开工率较弱，整体需求恢复缓慢。

消费领域，节后地铁出行和航班执行量季节性回升，强于季节性水平；电影票房和汽车销售也表现较好，受益于以旧换新政策和前期需求后移，汽车日均零售较强。

出口动能受特朗普关税政策影响，上海出口集装箱运价回落，但波罗的海干散货指数回升；需关注后续政策变化。

物价方面，节后猪价、菜价和油价普遍下行，原油价格波动明显，食品价格季节性走弱，总体通胀压力较小。

总体而言，经济基本面平稳，消费需求较强，但投资和生产分化，风险包括外部政策不确定性和内需恢复节奏。

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