20221211-山西证券-热点周报_防疫政策转向_大消费继续回暖_11页_1mb

策略分析总结

核心内容概述

本报告为山西证券研究所发布的2022年12月11日热点周报，主要分析了全球及A股市场的近期表现，重点跟踪了国内经济政策、市场热点板块及投资策略，并提示了相关风险。

主要观点与关键信息

一、本周行情回顾

• A股表现：本周A股主要指数普遍上涨，沪深300上涨3.29%，上证180上涨2.83%，而科创50下跌0.64%。
• 风格分化：消费和金融类板块表现强势，分别上涨3.76%和3.51%，成长和稳定类板块偏弱。
• 全球市场：海外市场多数下跌，其中香港恒生指数涨幅最大（6.56%），标普500指数跌幅最大（-3.37%）。
• 商品市场：LME锌和SHFE螺纹钢领涨，分别上涨4.80%和4.56%，而原油价格继续下跌，本周跌幅达10.49%。

二、板块热点轮动

（一）行业热点：疫后复苏板块受关注

• 国内疫情防控政策持续优化，成为推动大消费板块上涨的核心因素。
• 涨幅较大的行业包括：食品饮料（+7.1%）、家电（+6.98%）、消费者服务（+4.71%）等。
• 跌幅较大的行业包括：国防军工（-1.59%）、电力及公用事业（-2.26%）、计算机（-2.3%）等。
• 热点主题：多个与疫后复苏相关的主题板块涨幅显著，如白酒指数（+8.96%）、机场精选指数（+7.71%）、跨境电商指数（+6.73%）等。

（二）52周新高：大消费活跃度上升

• 大消费类个股创52周新高数量增加，尤其在医药生物和食品饮料板块表现突出。
• 医药生物板块有以岭药业、益丰药房、大参林等多只个股创新高。
• 食品饮料板块有青岛啤酒、中炬高新、盐津铺子等个股创新高。
• 其他行业如商贸零售、社会服务、农林牧渔等也有部分个股创新高，而房地产、电力设备等板块则表现较弱。

三、市场策略建议

• 经济预期改善：国内经济呈现企稳回暖迹象，A股整体估值仍处于显著低估区间。
• 流动性与盈利预期：中长期来看，国内流动性和企业盈利有望逐步好转，美联储紧缩力度将逐渐减弱。
• 配置建议：建议关注具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性和短期季节性强提振的行业，如新能源、军工、信创等高景气赛道，以及房地产、养殖、高端制造和医药医疗等基本面修复弹性较大的行业。

四、风险提示

• 全球经济衰退风险：国际地缘冲突加剧市场信心不足，经济流动性和下行风险持续。
• 美联储持续加息风险：若加息节奏加快或效果不佳，将加剧全球经济不稳定性。
• 疫情持续超预期风险：若疫情未能有效控制，将对制造业、物流和出行造成持续影响，进而拖累经济复苏。

总结

本报告指出，随着国内防疫政策的优化，A股市场呈现回暖趋势，大消费和金融板块表现强劲，而成长类板块相对偏弱。全球市场则呈现分化格局，其中恒生指数涨幅领先，标普500指数跌幅较大。同时，国内特别国债的发行进一步体现了财政与货币政策的协同效应，有助于缓解地方财政压力。尽管当前市场存在诸多风险，但A股估值仍处于低位，具备中长期配置价值。建议投资者关注高景气赛道和基本面修复弹性较大的行业，以把握市场回暖带来的投资机会。