20260105-国泰期货-欧盟碳市场行情简报（2026年第1期）_1页_1mb

寒潮支撑EUA价格走强总结

核心内容

2026年1月5日发布的市场分析报告指出，近期欧盟排放配额（EUA）价格受到寒潮影响而走强。尽管没有新增利多因素，但寒潮带来的能源需求上升和供应紧张，对EUA价格形成支撑。同时，报告也指出市场存在一定的利空因素，主要集中在一级市场即将重启、欧盟经济衰退风险以及排放上限可能弱化等方面。

主要观点

• 价格表现：EUA期货结算价为88.31欧元/吨，较前一交易日上涨1.08%。现货结算价为86.22欧元/吨，较前一交易日上涨1.15%。
• 市场信号：今日市场信号强度为1，表明偏多趋势。
• 一级市场影响：EUA拍卖市场将于2026年1月7日重启，这可能对市场情绪产生一定压制作用。
• 风险因素：
  • 欧盟经济衰退可能导致碳排放需求下降；
  • 欧盟可能通过增加拍卖筹集资金；
  • 排放上限弱化可能削弱碳价上涨动力。
• CBAM证书价格：CBAM证书价格维持在84.60欧元/吨，但为测算值，非官方发布。
• 期现价差：EUA期现价格及基差图表显示，期货价格略高于现货价格，但基差变化不大，表明市场对未来价格的预期较为稳定。

关键信息

市场数据概览

期货与现货行情

季节性分析

• EUA拍卖价格走势：图表1显示，EUA拍卖价格在2026年1月2日为#N/A，表明市场可能处于暂停或未公布状态。
• 投标覆盖比：图表3展示了EUA拍卖投标覆盖比的季节性趋势，但具体数值未提供。
• 12月合约持仓：图表6显示，2023~2026年12月合约持仓均指当年对应交易日的持仓，而2027年12月合约持仓为2712合约在2026年对应交易日的持仓，说明市场对未来合约的关注度较高。

风险提示

• 经济衰退风险：若欧盟经济出现衰退，可能影响碳排放需求，进而对EUA价格产生压力。
• 拍卖重启风险：一级市场即将重启，可能对市场情绪产生影响，需关注拍卖价格及投标情况。
• 政策变动风险：排放上限的弱化可能削弱碳价上涨动力，影响市场长期走势。

分析结论

当前EUA价格受寒潮影响呈现走强趋势，但需警惕一级市场重启及潜在的经济和政策风险。市场信号偏多，但需结合后续数据和政策动向进行进一步判断。投资者应关注拍卖价格、投标覆盖比及CBAM证书价格的变化，以评估市场走势。