20130328-东兴证券-东兴晨报_19页_900kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

2013年3月28日的市场分析报告涵盖了国内与国际市场动态、公司年报点评、财经快讯、重点报告、数据快递、新股发行及A-H股溢价等内容。整体来看，市场呈现分化趋势，国内A股受汇金增持四大行影响，银行股领涨，但整体市场情绪谨慎。国际市场上，美国股市涨跌互现，欧洲及塞浦路斯的金融风险对市场信心造成一定影响。国内主要行业如机械、医药、食品饮料等均有详细分析，其中部分公司如古越龙山、许继电气、森远股份、哈飞股份和天齐锂业等被重点提及，分析师对其未来业绩及估值做出预测与建议。

主要观点与关键信息

国内市场

银行股表现：受汇金增持四大行消息提振，银行股领涨大盘，但因缺乏资金面支持，权重股无法持续上涨，大盘冲高回落。
A股与B股：A股市场整体表现平平，B股则有所上涨。
港股：受美股上涨及临近复活节假期影响，港股持续上涨，但市场仍关注塞浦路斯银行业风险。
基金市场：基金市场整体上涨，但涨幅有限，分级基金持有人结构逐渐显露。
债券市场：可转债市场窄幅震荡，中国平安可转债申请通过，市场对IPO重启有所担忧。

国际市场

美国股市：三大股指涨跌互现，房市数据逊于预期及欧洲利空消息对市场信心造成打压。
英国、法国、德国股市：FTSE 100、CAC 40及DAX指数微涨，市场对经济前景有所期待。
日本股市：日经225指数上涨，日央行可能启动无限量资产购买计划以对抗通缩。
韩国、澳大利亚、新西兰股市：均呈现上涨趋势，市场对经济前景持乐观态度。

公司点评

1. 古越龙山

业绩表现：2012年营业收入增长14.15%，净利润增长12.09%，但低于预期。
影响因素：春节延后、原酒销售下滑及EC事件影响。
亮点：女儿红营收增长32%，净利润增长88%，主要因产品提价。
盈利预测：下调2013年净利润增速预测至25%，EPS为0.38元，目标价16.20元，维持“强烈推荐”评级。

2. 许继电气

业绩表现：2012年营业收入增长51.57%，净利润增长112.15%。
增长驱动：配电系统及特高压直流业务增长显著，尤其是配电系统营收增长60.06%。
资产注入：特高压直流相关资产将注入上市公司，支撑未来业绩增长。
盈利预测：预计2013年EPS为1.3元，2014年为1.67元，对应PE分别为20和15，维持“强烈推荐”评级。

3. 森远股份

业绩表现：除雪设备营收增长29.47%，销量增长41%。
亮点：热风系列再生修补车销量增长100%，毛利率达64%，成为新利润增长点。
市场前景：随着“十二五”期间公路养护需求增加，公司有望成为行业龙头。

4. 哈飞股份

资产整合：注入昌飞零部件、惠阳公司等资产，预计营收增长200%。
产品表现：Z9直升机及Y12F飞机销售良好，2012年与特定用户签订13.39亿元购销合同。
业务拓展：低空开放推动直升机在民用领域拓展，公司民机业务有望快速增长。

5. 天齐锂业

业绩表现：营收增长3.75%，受雅安停产影响，业绩略低于预期。
积极因素：募投项目将集中投产，公司锂产品产能逐步释放，预计2013年6月正式投产。
行业前景：全球碳酸锂供需偏紧，预计价格进入中期上涨周期。
风险因素：管理费用和财务费用上升较快，影响盈利能力。

数据快递

大宗商品价格

原油：NYMEX原油上涨0.55%，BRENT原油上涨0.40%。
铜：LME铜现货下跌0.21%，铝现货上涨0.56%。
其他商品：黄金上涨0.43%，BDI指数下跌0.97%。

汇率

美元/人民币：6.2727，小幅升值。
欧元/人民币：8.0698，微涨。
英镑/人民币：9.5107，小幅贬值。
日元/人民币：6.6163，大幅贬值。

股票指数

A股：上证综指微涨0.16%，深证成指微跌0.02%，沪深300微涨0.33%。
港股：恒生指数上涨0.69%，国企指数上涨0.99%。
国际股：道琼斯下跌0.23%，纳斯达克微涨0.12%，标准普尔微跌0.06%。

A-H股溢价

公司名称	A股	H股	A/H股溢价
*ST东电	3.01	1.07	2.81
四川成渝	3.30	2.53	1.30
青岛啤酒	36.27	48.05	0.75
宁沪高速	5.40	7.58	0.71
北人股份	7.52	2.72	2.76
江西铜业	22.95	17.04	1.35
中国石化	7.47	9.10	0.82
中国中铁	2.86	3.96	0.72
广深铁路	3.10	3.88	0.80
深高速	3.32	2.94	1.13
南方航空	3.80	4.30	0.88
中国神华	21.94	28.60	0.77
保利地产	1.56	2.04	0.77

行业评级与推荐

关注日期	板块	代码	公司名称	评级	调整	EPS（2012-2014）	PE（2012-2014）
2013-03-26	新兴产业	002594	比亚迪	推荐	维持	0.49, 0.75, 1.07	48, 31, 22
2013-03-26	军工	600893	航空动力	强烈推荐	维持	0.33, 0.46, 0.64	43, 31, 22
2013-03-26	房地产	600048	保利地产	推荐	维持	1.56, 2.04, 2.56	7.62, 5.86, 4.65
2013-03-26	化工	002470	金正大	强烈推荐	维持	1.12, 1.47, 1.67	15, 12, 10
2013-03-27	证券	601788	光大证券	推荐	维持	0.53, 0.65, 0.75	25, 21, 16
2013-03-27	化工	002108	沧州明珠	强烈推荐	维持	0.49, 0.65, 0.81	16, 12, 10
2013-03-27	机械	300210	森远股份	强烈推荐	维持	0.83, 1.17, 1.39	22, 16, 13
2013-03-27	军工	600038	哈飞股份	推荐	维持	0.61, 0.83, 0.98	43, 32, 27

重点报告总结

古越龙山：业绩略低于预期，但女儿红表现亮眼，未来增长潜力大。
许继电气：配电和特高压业务带动业绩增长，资产注入支撑未来业绩。
森远股份：除雪设备及热风再生修补车表现良好，预计成为重要利润增长点。
哈飞股份：资产整合显著提升规模及增速，Z9和Y12F产品销售良好。
天齐锂业：产能释放和行业景气度提升带来增长机会，但费用上升影响盈利。

总结

整体来看，2013年3月28日的市场表现呈现分化，银行股因政策利好而上涨，但市场整体情绪仍偏谨慎。公司层面，古越龙山、许继电气、森远股份和哈飞股份等表现突出，分别因产品结构调整、业务增长、资产注入及行业前景改善而获得分析师推荐。同时，大宗商品价格和汇率波动较大，对市场影响显著。未来，随着政策支持和行业景气度提升，部分公司有望实现业绩增长和估值提升。

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