20220417-国海证券-化工行业周报_万华苯乙酮项目投产_玲珑定增项目完成_56页_2mb

化工行业周报总结（2022年4月17日）

核心内容

本报告为2022年4月17日发布的化工行业周报，整体对化工行业给予“推荐”评级。周报分析了行业整体走势、重点公司动态及未来投资方向，强调一体化、靠近终端、具备高效执行力的龙头企业，尤其是那些在新能源、新材料等新兴领域布局的公司。

主要观点

• 行业景气度：本周国海化工景气指数为151.14，环比上升0.08%，显示行业景气有所恢复。
• 油价波动：国际油价因俄乌谈判僵局及OPEC不增产而震荡上涨，但前期IEA释储缓解市场压力。
• 成本与需求：国内疫情反复、海运费高位及原料价格压力导致化工企业利润承压，但随着原料价格回落，下游需求有望逐步释放。
• 投资建议：重点推荐具备一体化优势、靠近终端、具有技术优势及高成长性的企业，如万华化学、玲珑轮胎、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、云图控股、龙佰集团等。
• 长期趋势：中国化工龙头具备全球竞争力，未来有望在新材料、新能源等领域实现突破。

关键信息

行业走势

• 化工：1M+2.7%、3M-10.2%、12M+14.5%
• 沪深300：1M+5.1%、3M-11.4%、12M-15.4%

重点推荐公司

• 万华化学：推进苯乙酮项目投产，布局一体化产业链，具备全球竞争力。
• 轮胎行业：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等，受益于新能源汽车及全球化布局。
• 民营炼化企业：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、新凤鸣等，具备成本优势与高效运营能力。
• 磷化工企业：新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、湖北宜化、川金诺、中毅达等，受益于磷化工产业链整合。
• 新材料企业：瑞华泰、雅克科技、晶瑞股份、强力新材、江化微、巨化股份、昊华科技、鼎龙股份等，受益于半导体材料国产化趋势。
• 其他重点公司：国瓷材料、金禾实业、道恩股份、三棵树、蓝晓科技、利安隆等，具备技术优势与成长潜力。

重点公司动态

• 万华化学：苯乙酮项目顺利投产，持续推进TDI项目扩建，强化一体化优势。
• 玲珑轮胎：完成定增融资23.85亿元，用于扩建轮胎产能及补充流动资金，计划2030年进入全球前五。
• 恒力石化：PTA及涤纶长丝库存下降，价格回升，计划分拆康辉新材上市，强化产业链布局。
• 荣盛石化：炼化项目全面投产，布局新材料业务，巩固龙头地位。
• 东方盛虹：炼化一体化项目投产，布局EVA等新能源材料，提升盈利水平。
• 新洋丰：投资磷化工及氟硅资源综合利用项目，强化产业链一体化。
• 云图控股：复合肥销量与收入双增长，盈利大幅上升，一季度净利润预计增长149%-166%。
• 龙佰集团：钛白粉产能亚洲第一，布局锂电负极材料，实现双核驱动。
• 中国化学：一季度营收增长41.34%，新签合同额增长90.05%，推进碳中和项目。

风险提示

• 宏观经济变化
• 油价震荡波动
• 环保政策放松
• 经济大幅下行
• 产品价格大幅波动
• 关注重点公司业绩是否达预期

行业价格走势

• Brent原油：111.66美元/桶，周环比+9.04%
• WTI原油：106.54美元/桶，周环比+8.83%
• 涤纶长丝：库存31.5天，环比上升2.1天
• PTA：库存272.9万吨，环比下降8.1万吨，价格6190元/吨，环比上升90元/吨
• 磷酸一铵：价格3575元/吨，环比上升67元/吨
• 维生素A：价格215元/千克，环比下降5元/千克
• 维生素E：价格90元/千克，环比持平
• 氨纶40D：价格51000元/吨，环比下降0.2万元/吨

结论

化工行业整体呈现复苏迹象，重点推荐具备一体化优势、技术实力强、成长性好的龙头企业。随着新能源、新材料等行业的快速发展，行业未来增长空间广阔，建议投资者关注具备高成长潜力和良好盈利预期的公司，同时注意宏观经济和油价波动等风险因素。