20181018-梧桐公会-金翅鸟-872838.OC-国内演出市场持续发展_公司系综艺演出市场的代表企业_10页_1mb

报告摘要

金翅鸟（872838）公司总结

核心内容

金翅鸟是一家专注于综艺演出节目创作、制作及演出的专业表演公司，成立于2010年12月，总部位于西安，业务覆盖西安、武汉和株洲等地。公司以多样化、更新快、雅俗兼具、贴近百姓生活的演艺节目为核心竞争力，提供包括歌曲、舞蹈、小品、相声、魔术、杂技、器乐等多种形式的演出内容，并具备标准化演出流程和系统化节目创作机制。

主要观点

行业前景：国内线下演出市场持续发展，市场规模逐步扩大，但相比发达国家仍处于起步阶段。随着城镇化进程加快和居民可支配收入提升，文化娱乐消费支出增长显著，为演出行业带来广阔发展空间。
公司定位：金翅鸟是综艺演出市场的代表企业，致力于打造高质量、多样化的演艺节目，以满足不同层次观众的需求。
盈利模式：公司通过演出节目、演出场地租赁、联合举办电音节和公益演出等方式实现盈利，其演出内容具有较强的市场吸引力和持续更新能力。
财务表现：公司2016年和2017年净利润分别为7.94亿元和4.08亿元，但2018年上半年业绩出现明显下滑，营收和净利润分别同比下降43.49%和66.24%，主要受武汉同城娱乐文化发展有限公司暂停营业及世界杯影响。
盈利预测：预计公司2018~2020年归属于上市公司股东的净利润分别为0.025亿元、0.034亿元、0.043亿元，每股收益分别为0.08元、0.11元、0.14元。
投资评级：首次发布投资评级为“买入”，预计未来6个月的投资收益率将领先三板成分指数15%以上。

关键信息

业务结构

主营业务：歌舞类作品及相关综艺作品的创作、制作及演出。
子公司业务：公司通过并购拥有两家子公司，业务模式与母公司一致，主要负责本地市场拓展。
演出形式：节目涵盖歌曲、舞蹈、小品、相声、魔术、杂技、器乐等，更新周期为15天，保证内容常新。
演出安排：金翅鸟及子公司实行常态化演出，日日有演出，半月换一次，主要在晚上进行。

财务指标（单位：百万元）

指标	2016A	2017A	2018E	2019E	2020E
营业收入	53.69	48.65	30.76	41.83	51.46
净利润	7.94	4.08	2.47	3.43	4.29
毛利率	41.46	36.87	38.23	37.27	37.3
净利率	14.8	8.39	8.03	8.21	8.33
ROE(%)	23.32	22.37	5.80	7.89	9.66
EPS(元)	0.24	0.14	0.08	0.11	0.14