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世仓智能（83是仓智能）总结

公司概况

世仓智能仓储设备（上海）股份有限公司是一家专注于仓储货架研发与生产的智慧仓配服务商，成立于2002年1月。公司主要产品包括自动化立体库系统集成、立体库高位货架、穿梭式货架、阁楼式货架、特种货架和一般货架。公司采用直接面向客户销售模式为主，区域经销商模式为辅，业务涵盖与最终用户的直接交易及与系统集成商的合作。

财务数据

• 总股本：4000万股
• 流通股本：4000万股
• 投资评级：买入（首次）
• 盈利预测：
  • 2018年净利润：0.18亿元
  • 2019年净利润：0.279亿元
  • 2020年净利润：0.443亿元
  • 每股收益（EPS）：0.45元、0.7元、1.1元

财务表现

• 2018年上半年营业收入：1.445亿元，同比增长21.24%
• 2018年上半年净利润：-473.59万元，同比减少亏损168.06万元
• 毛利率：2018年预测为24.82%，2019年预测为25.93%，2020年预测为26.21%
• 净利率：2018年预测为3.72%，2019年预测为4.87%，2020年预测为6.79%
• ROE：2018年预测为8.62%，2019年预测为12.72%，2020年预测为18.81%

行业分析

行业发展趋势

• 仓储行业是流通行业的重要子行业，近年来发展迅速，2001年至2016年年均复合增速达30%。
• 2016年我国仓储行业企业数量达5.2万家，年复合增长率20.4%。
• 自动化立体库数量已超过3000座，2016年新增固定资产规模达5885.1亿元，同比增长22.5%，年复合增长率34.5%。
• 2016年物流自动化系统市场规模达758亿元，过去16年年均增速23%，近6年增速逐渐加快，预计未来保持20%增速，2022年市场规模将突破2600亿元。
• 自动化立体库市场规模预计到2020年将达325亿元，保持20%年均增速。

行业前景

• 随着消费升级和智能制造的发展，自动化物流仓储系统需求持续增长，未来市场空间巨大。
• 密集型仓储系统应用领域不断拓展，未来发展前景广阔。

公司优势

• 深耕行业多年：公司拥有超过15年的仓储货架制造经验，承接了大量仓储货架工程，行业知名度高。
• 技术实力强：公司设有强大的设计团队，专注于新材料研发、弹塑性力学研究、新型模具开发、领先工艺试验等，每年申请专利数十项。
• 客户资源广泛：下游客户分散，主要为各行业内代表企业，如食品、饮料、烟草、医药、电子商务等。
• 合作资源丰富：与同济大学、浙江大学、上海交大、上海机电研究院等高校和研究机构长期合作，提升企业影响力。
• 管理优化：通过全面精细化管理，优化订单、计划、生产、库存等流程，提高资金使用效率，降低成本，提升利润率和现金流。

风险提示

• 同业竞争风险：行业竞争激烈，存在潜在的市场占有率下降风险。
• 业务发展低于预期风险：若市场需求不及预期，可能影响公司业绩增长。

客户分布

• 2015年1-7月客户情况：

  • 好想你枣业股份有限公司：8.15%
  • 太原刚玉物流工程有限公司：6.14%
  • 世仓国际股份有限公司：5.77%
  • 北京机械工业自动化研究所：4.09%
  • 马来西亚 Yeh Brothers Malaysia Sdn Bhd：3.28%
  • 合计：27.43%

• 2014年客户情况：

  • 大福（中国）物流设备有限公司：7.89%
  • 青岛世仓货架制造有限公司：5.72%
  • 昆明昆船物流信息产业有限公司：5.59%
  • 台翔重工（宁波）有限公司：5.23%
  • 泛得自动化设备科技（上海）有限公司：4.91%
  • 合计：29.34%

结论

世仓智能作为智慧仓配服务商，受益于自动化仓储行业快速发展，具备较强的技术实力和客户资源。公司通过直接销售和系统集成商合作模式，实现了稳定的收入增长。未来随着行业持续扩张，公司有望在智能化、自动化趋势中进一步提升市场份额和盈利能力。尽管存在一定的竞争压力和业务不确定性，但公司具备良好的发展潜力，投资评级为“买入”。