> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氟化工5月观察总结 ## 核心内容 ### 5月氟化工行情回顾 截至2026年5月29日，上证综指报4068.57点，较4月末下跌1.06%；沪深300指数报4892.12点，较4月末上涨1.76%；申万化工指数报4544.02点，较4月末下跌8.93%；氟化工指数报1997.28点，较4月末下跌3.52%。5月氟化工行业指数跑赢申万化工指数5.4pct，但跑输沪深300指数5.3pct和上证综指2.5pct。 根据国信化工价格指数，2026年5月31日，国信化工氟化工价格指数报1416.61点，较4月底下跌0.79%；国信化工制冷剂价格指数报2099.72点，较4月底上涨0.71%。5月无水氢氟酸因萤石价格回落而下调，四氯乙烯、R22、R134a等部分制冷剂及聚合物价格上涨。 ### 制冷剂价格与原材料价差表现 主流制冷剂产品价格持续上涨，主要受到供给端配额政策强约束影响。R22、R32、R125、R134a等产品价格均有上涨。截至5月29日，R22报价上涨至2.1-2.2万元/吨；R32报价6.27-6.4万元/吨，部分大厂报价达6.55-6.6万元/吨；R125报价维持5.5-6.0万元/吨；R134a报价维持6.1-6.2万元/吨，部分企业报价达6.3万元/吨。 英美调整三代制冷剂淘汰节奏，推迟HFCs淘汰计划并放宽使用限制，有利于我国制冷剂出口量价提升。此外，受美伊局势影响，氢氟酸价格上涨，电子级氢氟酸各等级价格自年初以来均有不同程度上涨。 ### 制冷剂出口数据跟踪 2026年1-4月，R22总出口1.49万吨，同比提升14%；R32总出口0.70万吨，同比下降50%；R125总出口1.34万吨，同比下降12%；R134a总出口2.36万吨，同比下降12%。地缘政治因素导致海运费上涨，影响出口量。但2026年为第二批A5国家基线年最后一年，预计出口量将在战争形势缓和后快速提升。 出口价格方面，R32、R134a等产品外贸价格与内贸价格趋同，但仍有价差。R32出口均价为5.72万元/吨，R134a出口均价为5.22万元/吨，R22出口均价为1.42万元/吨。 ### 高端氟聚合物应用前景 关注高端氟聚合物在泛半导体领域的应用增长。PTFE因其低介电常数（2.0-2.1）和低介电损耗（10-4-10-5量级）成为M10体系备选树脂方案之一，适用于AI服务器的高速信号传输。巨化股份成功实现超纯PFA自主量产，满足SEMI F57国际标准，保障了产业链自主可控。邵武永和高纯PFA项目也已进入试生产阶段，相关工艺验证与性能优化工作持续推进。 ## 主要观点 - **制冷剂价格持续上涨**：5月主流制冷剂价格均上涨，主要受供给端配额政策和原材料成本上升影响。 - **英美政策调整利好出口**：英国推迟HFCs淘汰计划，美国放宽使用限制，提升中国制冷剂出口的确定性。 - **出口受地缘因素影响**：中东战争导致运输成本上升，影响出口量，但预计未来将有所恢复。 - **高端氟聚合物应用增长**：PTFE和PFA在半导体等高端领域应用前景广阔，提升中国在该领域的竞争力。 ## 关键信息 - **价格指数变化**：氟化工价格指数和制冷剂价格指数均呈上涨趋势，但部分原材料如萤石价格回落导致氢氟酸价格下调。 - **出口量与价格变化**：R22出口量增长，R32和R134a出口量下降，出口均价与内贸价格趋同。 - **企业动态**：巨化股份实现超纯PFA自主量产，邵武永和进入试生产阶段，提升高端氟聚合物供应能力。 - **行业趋势**：制冷剂价格受政策与成本影响持续上行，高端氟聚合物在半导体等领域的应用前景良好。 ## 本月氟化工要闻 - 巨化股份超纯 PFA 实现自主量产 - 常熟三爱富打造1500吨高端FEP粒料 - 欧洲含氟聚合物供应偏紧、价格上调 - 华谊集团联手中芯华虹布局电子材料赛道 - 三美股份布局湿电子化学品 ## 风险提示 - 氟化工产品需求不及预期 - 政策风险（如环保政策趋严、配额发放政策变更等） - 全球贸易摩擦及出口受阻 - 地产周期景气度低迷 - 各公司项目投产进度不及预期 - 原材料价格上涨 - 化工安全生产风险