20260607-开源证券-氟化工行业周报_2027制冷剂配额政策征求意见稿下发；高GWP制冷剂报价上调；巨化股份超纯P_28页_3mb

化学原料与氟化工行业总结（2026年6月7日）

核心内容概览

本报告聚焦于2027年制冷剂配额政策的发布以及氟化工行业的市场表现，重点分析了高GWP制冷剂价格上调、巨化股份超纯P的量产、萤石价格波动、制冷剂行情稳中向好等关键信息，并对氟化工板块的走势进行了总结。同时，推荐了多个受益标的，包括金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。

主要观点

• 政策稳定性提升：2027年制冷剂配额政策与2026年基本一致，政策执行更加成熟，市场预期更加稳定。
• 价格稳中有升：高GWP制冷剂如R143a、R404、R507等内贸价格上调，R32、R134a、R125等主力制冷剂价格保持稳定或小幅上涨。
• 产业突破：巨化股份成功量产超纯P，可替代进口，为半导体等战略性产业提供关键材料保障，打破国外垄断，提升中国氟化工产业的全球话语权。
• 氟化工行情向好：本周（6月1日-6月5日）氟化工指数上涨4.02%，跑赢上证综指、沪深300指数等，显示行业整体上涨趋势。
• 萤石价格波动：萤石价格因环保政策与需求疲软而有所下滑，但进口货源增加与成本支撑仍对行业起到一定支撑作用。
• 行业前景乐观：氟化工产业链进入长景气周期，资源端、供给侧改革及需求端均表现良好，行业长期投资价值凸显。

关键信息

1. 制冷剂市场动态

• 价格变化：

  • R32：内贸价格63,500元/吨，外贸价格62,500元/吨，较上周持平。
  • R134a：内贸价格62,500元/吨，上涨0.81%；外贸价格60,000元/吨，持平。
  • R125：内贸价格55,000元/吨，外贸价格51,000元/吨，均持平。
  • R143a：内贸价格53,500元/吨，上涨8.08%；外贸价格22,000元/吨，持平。
  • R404/R507：内贸价格54,000元/吨，上涨2.86%；外贸价格38,500元/吨，持平。
  • R22：内贸价格22,500元/吨，上涨2.27%；外贸价格22,000元/吨，持平。

• 市场趋势：国内制冷剂市场整体稳中向好，部分品种因原料紧缺或配额限制，价格坚挺；出口方面，1-4月出口量同比下降，但出口均价上涨。

2. 萤石市场动态

• 价格波动：本周萤石97湿粉市场均价为3,244元/吨，较上周下跌0.92%；2026年均价3,358元/吨，较2025年下跌3.53%。
• 供应与需求：南方矿山受安全管控影响，货源收紧，南北价差扩大；进口货源增加，对国内市场形成补充。
• 下游影响：萤石价格走低导致无水氟化氢市场小幅回落，但硫酸成本支撑仍存在。

3. 超纯P突破

• 巨化股份实现超纯P的量产，可直接替代进口产品，具备“随用随供”的优势。
• 技术突破：超纯P关键金属离子析出量控制在ppb级别，填补国内高端氟聚合物产业化空白。
• 战略意义：超纯P是半导体、AI等关键产业的核心原材料，其自主可控将降低对外依赖，提升产业链安全。

4. 氟化工板块行情

• 指数表现：本周氟化工指数上涨4.02%，跑赢上证综指5.02%、沪深300指数5.56%、基础化工指数2.85%、新材料指数4.01%。
• 个股表现：昊华科技（+20.41%）、巨化股份（+18.93%）、中欣氟材（+6.90%）、三美股份（+6.84%）等涨幅靠前。

5. 行业前景展望

• 长景气周期：氟化工行业整体进入长景气周期，受益于政策支持、原料价格支撑及下游需求增长。
• 产业链优化：从资源端的萤石到制冷剂、高端氟材料等，氟化工各环节均有较大发展潜力。
• 风险提示：需关注下游需求不及预期、价格波动、政策变化等风险。

受益标的推荐

• 推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等。
• 其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。

图表目录

• 图1：R32、R134a、R125保持上涨趋势
• 图2：R32、R134a、R125外贸价格保持上涨趋势
• 图3：R410a、R404、R507价格逐渐上行
• 图4：R410a、R404、R507外贸价格逐渐上行
• 图5：氟化工指数跑赢上证综指
• 图6：氟化工指数跑赢沪深300指数
• 图7：氟化工指数跑赢基础化工指数
• 图8：氟化工指数跑赢新材料指数
• 图9：萤石价格有所波动
• 图10：1-4月萤石>97%出口均价有所下滑
• 图11：1-4月萤石（>97%）进口同比+6.6%
• 图12：1-4月萤石（≤97%）进口同比+9.8%
• 图13：4月萤石（>97%）出口均价有所波动
• 图14：4月萤石（≤97%）出口均价整体平稳
• 图15：R32价格上行趋势不变
• 图16：R32外贸稳中上行
• 图17：R32内、外贸价格齐头并进
• 图18：本周R32产量环比-8.09%
• 图19：R125内贸行情持续向好
• 图20：R125外贸行情持续向好
• 图21：R125内、外贸价格趋同
• 图22：本周R125产量环比-7.77%
• 图23：R134a价格保持上涨趋势
• 图24：R134a外贸行情持续向上
• 图25：R134a内、外贸价格齐头并进
• 图26：本周R134a产量环比-15.62%
• 图27：R410a报价持续上涨
• 图28：R22内贸行情企稳反弹
• 图29：R22外贸行情企稳反弹
• 图30：R22内、外贸价格趋同
• 图31：R22月度均价企稳回升
• 图32：R143a、R404、R507、R227报价趋势上行
• 图33：R143a、R404、R507、R227外贸报价趋势上行
• 图34：1-4月单质制冷剂出口量合计同比-26.8%
• 图35：1-4月单质制冷剂出口额合计同比-10.3%
• 图36：1-4月主要单质制冷剂出口均价坚挺
• 图37：1-4月主要单质制冷剂出口均价同比上涨
• 图38：氢氟酸价格有所波动
• 图39：5月氢氟酸产量环比+10.88%
• 图40：本周二氯甲烷价格环比-2.78%
• 图41：本周二氯甲烷库存环比-2.91%
• 图42：本周三氯甲烷价格环比持平
• 图43：本周国内三氯甲烷库存环比-1.02%
• 图44：本周三氯乙烯价格环比-14.49%
• 图45：本周国内三氯乙烯库存环比+99.33%
• 图46：本周四氯乙烯价格环比-1.10%
• 图47：本周四氯乙烯库存环比+0.68%
• 图48：本周PT价格变化
• 图49：2026年5月PT价格变化
• 图50：本周PVD价格变化
• 图51：2026年5月PVD价格变化
• 图52：本周H价格变化
• 图53：2026年4月国内H价格变化
• 图54：本周H价格变化
• 图55：2026年4月国内H价格变化
• 图56：本周六氟磷酸锂价格环比-2.08%
• 图57：2026年5月六氟磷酸锂产量环比+8.15%

表格目录

• 表1：浙江大厂高GWP制冷剂内贸报价上调（6月1日）
• 表2：本周多氟多、新宙邦涨幅靠前（元/股，东岳集团为港元/股）
• 表3：本周重要公司公告

行业动态

• 东阳光签署算力合同，显示其在制冷剂与氟材料领域的发展潜力。
• 三美股份6万吨电子级氟化氢技改项目验收，推动制冷剂行业产能提升。
• 美国对进口自中国的R32作出第一次反倾销日落复审终裁，影响出口市场。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 价格波动
• 行业政策变化超预期

总结

氟化工行业在2026年及2027年展现出较强的市场韧性与增长潜力，尤其在制冷剂和高端氟材料领域。随着政策的逐步明确与市场供需关系的改善，行业整体进入长景气周期。巨化股份的超纯P突破标志着我国在高端氟材料领域实现自主可控，为半导体等战略性产业提供保障。同时，萤石价格波动与制冷剂价格稳中有升，显示出行业在成本支撑与政策推动下的稳定发展态势。建议投资者长期关注氟化工产业链，特别是具备技术优势和产能优势的企业。