20170905-三星证券-Morning_Meeting_Daily_13页_3mb

文档总结

核心内容概述

该文档是一份由三星证券发布的行业研究报告，涵盖了全球及韩国市场指标、经济预测、交易数据、行业动态、公司更新以及相关策略分析等内容。主要分析对象包括汽车行业、化工行业、家用商品行业、造船与机械行业，以及部分具体公司如Doosan Bobcat和Kia Motors等。报告提供了市场表现、经济预期、公司财务状况及投资建议等信息。

主要观点

全球市场指标

• 市场表现：全球主要指数如Dow Jones、Nasdaq、S&P 500等在2017年9月4日均有所上涨，但部分市场如Nikkei 225和Hang Seng指数出现下跌。
• 韩国市场指标：Kospi指数上涨，Kospi 200和Kosdaq指数则有所下跌，部分行业如化学品和运输设备表现不佳。
• 利率与汇率：3个月CD利率和3年企业债利率保持稳定，KRW/USD汇率略有波动，韩元对美元贬值压力较小。
• CDS Spread：韩国CDS Spread保持在61bps左右，表明信用风险较低。

经济预测

• GDP增长：预计2017年韩国GDP增长率为2.5%，2018年为2.4%。
• 失业率：2017年失业率预计为3.9%，2018年为3.8%。
• CPI增长：预计2017年CPI增长率为2%，2018年为1.8%。
• 汇率预测：预计2017年底KRW/USD汇率为1,200，2018年底为1,300。
• 债券收益率：预计3年KTB债券收益率在2017年为1.8%，2018年为2.1%。

交易数据

• Kospi：交易量为248.5百万股，市值为1,514.4万亿韩元，客户存款为243.4万亿韩元。
• Kosdaq：交易量为590.5百万股，市值为221.4万亿韩元。
• 衍生品市场：9月-12月的股指期货溢价（调整分红后）为0.75点，接近理论值1.04点，市场已部分反映第三季度分红预期。

行业动态

汽车行业（NEUTRAL）

• Hyundai Motor (HMC)：8月全球销量下降6%，其中美国销量大幅下滑24.6%，中国销量有所放缓，但表现优于预期。
• Kia Motors：8月销量增长1%，得益于去年同期的罢工影响和出口增长。
• 市场前景：由于美国和中国市场的持续疲软，HMC的销量可能进一步下滑，但公司计划在9月推出G70，有望改善表现。
• FCEVs：中国正推动燃料电池汽车商业化，可能带动相关产业链发展，包括 Ballard Power Systems。

化学品行业（OVERWEIGHT）

• Hurricane Harvey影响：飓风导致美国炼油和化工设施关闭，引发价格飙升，对全球化工行业造成短期供应冲击。
• 韩国公司受益：韩国化学品公司如Lotte Chemical和Korea Petrochemical有望受益于全球供应链紧张，因出口增长和需求稳固。

家用商品行业（OVERWEIGHT）

• 化妆品出口：8月韩国化妆品出口增长14%，但中国市场的疲软仍为长期挑战。
• 投资建议：尽管尚未恢复，但韩国化妆品企业具备长期竞争力，建议投资者进行长期积累，因其估值具有吸引力。

造船与机械行业（NEUTRAL）

• 普通工资问题：普通工资裁决对造船业影响有限，因公司已考虑相关成本。
• 订单情况：Hyundai Heavy Industries获得LNG FSRU订单，Samsung Heavy Industries获得穿梭油轮订单，DSME有望获得VLCC订单。
• 市场表现：新船价格指数上涨，二手船价格指数保持稳定。

公司更新

Doosan Bobcat

• 业务调整：Doosan Bobcat将重工业业务单元转移至母公司Doosan Infracore，预计对2017年和2018年EPS影响较小。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价为KRW46,000。
• 市场表现：公司股价表现优于Kospi指数，长期增长潜力被看好。

关键信息

• 市场波动：全球市场存在不确定性，特别是9月美联储FOMC会议可能影响市场情绪。
• 投资策略：建议关注具有长期竞争力和估值优势的行业，如化学品和家用商品。
• 行业趋势：汽车行业面临出口压力，但新技术如FCEV和自动驾驶可能带来增长机会。
• 公司动态：Doosan Bobcat的业务调整可能增强其在母公司中的战略地位，推动业绩增长。

投资建议

• Doosan Bobcat：维持“买入”评级，目标价为KRW46,000。
• Kia Motors：建议“买入”，目标价为KRW40,000。
• Hyundai Motor：建议“买入”，目标价为KRW175,000。
• Lotte Chemical：建议“买入”，目标价为KRW500,000。
• Korea Petrochemical：建议“买入”，目标价为KRW330,000。

重要事件与会议

• NDRs：多家韩国企业将在9月参加海外会议，包括AfreecaTV、Jeju Air、BH、Samsung SDS、DoubleUgames、Semco等。
• 法律与政策：普通工资问题在汽车行业和造船业引发关注，但对整体影响有限。

总结

该报告提供了对韩国及全球市场的深入分析，强调了不同行业和公司的表现及未来趋势。尽管汽车行业面临挑战，但新技术和出口增长可能带来转机。化学品行业因飓风影响而受益，家用商品行业具备长期竞争力。此外，公司动态和市场事件也对投资决策产生重要影响，建议关注具备增长潜力和估值优势的标的。