2023-06-08-招商银行-行内偕作·快评号外（第560期）_2023年5月美国非农就业数据点评-供需缺口支撑就业韧性_4页_552kb

供需缺口支撑就业韧性——2023年5月美国非农就业数据点评

5月美国新增非农就业人数为33.9万，显著超市场预期19.5万，并伴随3-4月数据上修9.3万，反映供需缺口持续驱动就业高增。职位空缺率上升至1010.3万，供小于求支撑就业韧性。

失业率上升0.3个百分点至3.7%，高于预期3.5%，但仍处历史低位。劳动参与率连续三个月持平62.6%，略低于疫前水平，劳动力市场供给仍未完全修复。

薪资增速放缓，环比和同比均下降，受通胀下行影响。服务业就业驱动性强，制造业趋于均衡，行业间薪资分化收窄。

报告指出，超预期就业数据导致市场对美联储大幅降息的预期调整，实际降息可能性增加，美元利率曲线和国债收益率波动加剧。

• 新增就业分析：服务业占主导（92.3%），教育和医疗、专业服务为主要贡献者；制造业就业回升，但信息业薪资增速高而就业转负。
• 失业率和劳动参与：失业率虽上升但绝对值低，劳动参与率稳定，修复受限于疫情前水平以外的因素。
• 薪资和通胀：薪资环比增速降至0.3%，同比4.3%；通胀预期回落拉低下薪资压力。
• 宏观影响：降息预期淡化，美元和债券市场反应显示市场对劳动力市场韧性的新评估。