20210906-中航证券-宏观点评报告_适度超前_定调下_政策将助力数字基础设施建设进一步提速_4页_422kb

中航证券研究报告总结：数字基础设施建设提速与政策引导

核心内容

本报告分析了“适度超前”政策背景下，我国数字基础设施建设的加速趋势及政策引导方向。通过解读2021年中国国际数字经济博览会相关讲话和政策背景，报告指出数字经济已成为我国重点发展方向，数字基础设施作为“新基建”的关键内容，将在未来几年迎来投资增长。

主要观点

1. 数字经济成为国家战略重点

• 数字经济被定义为以数据为关键生产要素，以现代信息网络为载体，以信息技术为推动力的经济活动。
• 近年来，我国出台多项政策推动数字经济与实体经济融合，如《“十三五”规划纲要》、《国家创新驱动发展战略纲要》、《十九大报告》和《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》。
• 数字经济不仅促进科技创新，也增强我国经济在全球的竞争力，是实现高质量发展的关键路径。

2. 数字基础设施是新基建的重要组成部分

• 传统基础设施包括铁路、公路、机场等，而数字基础设施涵盖5G网络、数据中心、人工智能、云计算、物联网、工业互联网等。
• 数字基础设施的核心在于数据的感知、采集、存储、传输、计算与应用，是推动数字化转型的重要支撑。
• “新基建”自2018年提出以来，已成为我国贯彻科技强国战略、加快经济转型升级的重要抓手。

3. 政策引导数字基础设施投资

• 刘鹤副总理提出“适度超前”进行数字基础设施建设，意味着政府将通过优化制度环境、完善法治、鼓励企业投资等方式推动相关领域发展。
• 当前经济增速放缓，政府面临稳增长压力，而数字基础设施投资既能满足短期需求，又能推动长期经济结构优化。
• 数字基础设施投资主要由企业主导，财政并非主力，因此政策效果需逐步显现。

4. 投资前景与政策支持

• 2020年，我国在工业互联网、大数据中心、5G、人工智能等新基建领域投资规模约1万亿元。
• 预计未来三年内，数据中心、工业互联网、5G、人工智能等领域的投资将持续增长。
• 政府可能通过税收优惠、财政补贴、数据立法等方式，进一步支持数字基础设施发展，引导资本向高质量发展领域倾斜。

5. 平台监管与数字经济健康发展

• 近期互联网平台监管政策旨在反垄断、限制资本无序扩张，鼓励资本投向数字基础设施建设。
• 这些政策有助于提升数据要素价值，促进平台企业技术升级与核心竞争力增强，同时为数字经济整体发展创造良好环境。

关键信息

• 数字经济规模：2020年我国数字经济规模近5.4万亿美元，居世界第二。
• 电子商务增长：中国电子商务交易额在2005年不足1%，2016年已超过40%。
• 投资结构：2020年大数据中心、5G、工业互联网、人工智能等新基建领域投资占比分别为52%、27%、11%、10%。
• 未来投资预测：2020-2022年数据中心投资约1.5万亿元；2020-2025年工业互联网投资约6500亿元；2019-2026年5G投资将超2.6万亿元；未来三年人工智能投资将超千亿元。

投资评级

分析师简介

• 董忠云：中航证券首席经济学家，金融学博士，证券执业证书号：S0640520070001。
• 符旸：中航证券首席宏观分析师，经济学硕士，证券执业证书号：S0640514070001。
• 王茹丹：中航证券助理宏观分析师，经济学博士，证券执业证书号：S0640120090031。
• 刘庆东：中航证券宏观分析师，经济学硕士，证券执业证书号：S0640520030001。

风险提示与免责声明

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