20160803-上海证券-2016年8月旅游业投资策略_耐心等待_以时间换空间_13页_644kb

2016年8月旅游业投资策略总结

核心内容

2016年8月，旅游业分析师刘丽发布投资策略报告，指出尽管旅游板块短期面临业绩承压与估值偏高的问题，但中长期仍保持向好趋势。建议投资者耐心等待，以时间换空间。

主要观点

• 市场表现回顾：2016年7月A股市场震荡上行，沪深300指数上涨1.59%，上证综指上涨1.70%。然而，休闲服务板块表现不佳，SW休闲服务指数微跌0.14%，跑输沪深300指数1.72个百分点。景点、餐饮、酒店等二级子板块也出现不同程度下跌，仅旅游综合子板块上涨。

• 中长期趋势：国内旅游业中长期向好趋势不变，但短期受多种因素影响，如出境游受人民币贬值、恐怖袭击及难民危机等扰动，导致业绩承压。因此，短期估值偏高，抑制了板块表现。

• 投资建议：维持旅游业“增持”评级，建议关注成长性与防御性两类标的。成长性方面，推荐宋城演艺、凯撒旅游、众信旅游、腾邦国际、中青旅等，这些公司聚焦潜力大的细分领域并具备整合旅游产业链的能力。防御性方面，推荐黄山旅游、张家界、峨眉山A、丽江旅游等景点类公司，因其业绩稳定增长、估值相对较低，未来看点包括向休闲度假游转型与外延式扩张。

• 主题投资：建议关注国企改革动向，作为潜在投资机会。

关键数据

2016年上半年旅游业统计数据

估值概况（2016年7月31日）

行业重要动态

旅游业投资增长

• 2016年上半年全国旅游投资同比增长30.5%，旅游产品转型升级趋势明显，度假类、乡村旅游、文化旅游成为投资热点。

重要公司公告

• 北部湾旅：与烟台市政府签署战略合作协议，开发崆峒岛旅游项目。
• 黄山旅游：与景域文化签署战略合作框架协议，拓展旅游新业态。
• 锦江股份：完成对维也纳酒店和百岁村餐饮80%股权的收购。
• 桂林旅游：参股桂林航空旅游集团有限公司，推动航空旅游发展。
• 西安旅游：发布发行股份及支付现金购买三人行100%股权的预案。
• 锦江股份：非公开发行A股股票获证监会核准。
• 九华旅游：2016H1收入增长4.44%，净利润增长25.46%。
• 国旅联合：拟收购新线中视100%股权，金额达4亿元。
• 云南旅游：调整非公开发行股票方案获国资委批准。
• 中国国旅：控股股东股权无偿划转至港中旅集团。
• 首旅酒店：发行股份购买资产并募集配套资金获证监会核准。
• 号百控股：拟以38.96亿元收购天翼视讯等公司，打造智能文娱平台。

风险提示

• 经济增长减速可能影响旅游消费需求。
• 不可抗力事件对旅游行业造成短期打击。
• 市场竞争加剧，可能对旅游企业造成压力。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

免责条款

• 本报告基于公开信息，公司不对信息的准确性及完整性做任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券的出价或询价建议。
• 报告信息及建议可能发生变化，公司不承担由此引发的任何直接或间接损失。

分析师承诺

• 刘丽承诺以独立、客观的态度出具报告，未将薪酬与具体推荐意见直接或间接挂钩。

附：数据来源

• 数据来源：Wind资讯、上海证券研究所、国家旅游局等公开资料。