20251222-宁证期货-纯碱_企业库存预期高位_震荡运行_5页_671kb

纯碱市场周报总结（2025年12月22日）

核心内容概述

2025年12月18日至22日期间，国内纯碱市场整体呈现震荡运行态势，价格稳中有降。供应端受部分企业检修及负荷波动影响，产量小幅下降，但开工率维持高位。需求端方面，浮法玻璃和光伏玻璃行业均面临一定的压力，尤其是光伏玻璃需求因终端停工和组件采买减少而有所下滑。企业库存保持高位，市场整体供需宽松，预计短期内价格将维持震荡格局。

主要观点

• 市场走势：纯碱价格窄幅调整，期现货市场震荡，基差回落。
• 供应情况：国内纯碱产量环比下降1.91%，主要因个别企业检修及负荷波动；联碱法和氨碱法利润均有所改善，但整体仍处于亏损区间。
• 需求情况：浮法玻璃开工率微升，光伏玻璃开工率持平，但终端需求收缩导致行业库存偏高，不排除减产风险。
• 库存水平：纯碱厂家总库存149.93万吨，环比微增0.33%，轻质纯碱库存明显增加，重质纯碱库存略有下降。
• 持仓分析：纯碱期货前20会员持买仓量增加，持卖仓量大幅上升，净持仓偏空，显示市场看跌情绪。

关键信息

供应端数据

• 纯碱周产量：72.14万吨，环比下降1.4万吨（-1.91%）。
• 轻质碱产量：33.11万吨，环比下降0.65万吨。
• 重质碱产量：39.03万吨，环比下降0.75万吨。
• 联碱法双吨利润：-41元/吨，环比上涨16.33%。
• 氨碱法利润：-66.7元/吨，环比增加1.33%。

需求端数据

• 浮法玻璃开工率：73.99%，环比+0.15个百分点。
• 光伏玻璃在产产能：88680吨/日，环比持平。
• 光伏玻璃产能利用率：67.82%，环比持平。
• 光伏玻璃需求：预计临近年末需求缩水，终端停工影响消费。

库存数据

• 纯碱总库存：149.93万吨，环比+0.5万吨（+0.33%）。
• 轻质纯碱库存：72.76万吨，环比+2.38万吨。
• 重质纯碱库存：77.17万吨，环比-1.88万吨。
• 企业出货率：整体呈现下降趋势，部分企业出货率显著降低。

期货持仓

• 前20会员持买仓量：785,571手，环比增加4,834手。
• 前20会员持卖仓量：963,332手，环比增加27,622手。
• 净持仓：前20会员净持仓偏空，显示市场偏谨慎。

预期与关注点

• 价格走势：预计短期纯碱价格震荡运行，05合约上方压力位1220元/吨。
• 关注因素：
  1. 纯碱开工变化，尤其是企业检修及负荷调整对供应的影响。
  2. 新产能投放进度，新产能释放可能对市场供需产生较大影响。
  3. 企业库存变化，库存高位运行可能对价格形成持续压力。

总结

综上所述，纯碱市场在当前供需宽松背景下，价格走势较为疲软，企业库存维持高位，下游需求表现偏弱。短期来看，价格预计以震荡为主，需密切关注供应端变化及库存调整情况。市场参与者应谨慎操作，结合自身风险承受能力做出决策。