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各行业简要综述

贵金属

• 美国12月核心PCE物价指数同比升29%，略低于预期；个人支出环比升07%，超预期。零售数据强劲但避险需求支撑金价，期金几近收平。
• 美国经济通胀降温趋势延续，实际利率下行利好贵金属，但需警惕地缘政治风险和美债利率上行。
• 长线看多，建议逢低布局，注意止盈止损，谨慎操作。

国债

• 央行净投放3900亿，资金面宽松；国债期货多数下跌，中美利差倒挂扩大至-16519%，影响人民币汇率。
• 货币政策宽松利好债市，但美债收益率上升导致震荡。国内需求回升叠加库存低位支撑，预计债市维持震荡。

有色

• 铜：国内需求回升，库存低位，政策支持，进口增加预期待观察，短看谨慎做多。
• 锌：供给高位，库存低位，政策利好，需求淡季可能下滑，谨慎做多。
• 铝：政策支撑库存低位提供支撑，消费淡季及环保影响需求；预计震荡区间18000–20000元/吨。
• 氧化铝：矿源紧张，库存低支撑价格，未持仓观望。
• 镍：沪镍库存高，过剩压力压制价格，预计底部震荡；不锈钢节前震荡，出口增加但进口亏损扩大。

煤焦钢

• 铁水小幅回升，钢价企稳；焦煤焦炭库存增加，价格续跌；进口焦煤供应稳定。
• 需求受冷空气及节假日影响，节前补库节奏一般，政策预期乐观。
• 预计短期震荡，底部或在250日线附近；关注美联储议息会议及钢厂复产。

能源

• 原油价涨主因地缘风险升温，红海危机加剧黑海局势紧张。
• 燃料油供需平衡偏紧；沥青受累库及需求拖累，震荡走势；LPG期价低位震荡。
• 关注OPEC+会议及原油库存变化。

化工

• PVC：开工率高位，库存累库终止；台塑报价上调利多，预计震荡。
• 苯乙烯：供需均衡，库存处中性；成本端苯乙烯加工费低位，中期关注油价。
• 聚乙烯/聚丙烯：库存低但下游需求不足，临近春节备货尾声，震荡格局。
• 纸浆：供应端进口增量，港口去库，需求节前走弱；预计偏弱震荡。
• 甲醇/PTA/乙二醇：供应端重启缓解压力，但高库存及淡季需求拖累；PTA加工费修复，节前稳偏强震荡。

农产品

• 油脂：进口棕榈油减少，巴西天气良好支撑；菜油供应宽松压制价格；震荡偏强。
• 粕类：报告偏空，预计短期震荡；白糖产地减产及期货领涨，春节备货提振，震荡偏强。
• 棉花：供需宽松，政策托市，抛储增加压力，反弹多技术主导。
• 苹果/鸡蛋：基本面偏弱，库存高，需求不及预期，预计区间震荡。