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报告摘要
晨会焦点20211011总结
宏观金融篇
核心内容
- 股市表现：沪深300、上证50上涨，中证500下跌。农林牧渔、休闲服务板块涨幅最大，公共事业、采掘板块跌幅最大。
- 股指数据：
- IF00收盘于4931.2，涨1.57%；
- IH00收盘于3260.4，涨2.13%；
- IC00收盘于7081.4，跌0.19%。
- 基差变化：
- IF00基差-1.26，跌12.44；
- IH00基差-4.14，跌8.73；
- IC00基差9.94，升1.53；
- IC/IH比值为2.172，跌0.051。
- 成交与资金：
- 沪深两市成交额10603亿元（+1101）；
- 北向资金净流出25.7亿元（-35.4），其中沪股通净流出3.6亿元，深股通净流出22.2亿元。
- 两融余额：截至9月30日，两融余额为18415亿元（-212）。
- 利率与债券：
- DR007为1.8266，跌30.12BP；
- FR007为1.87，跌34.05BP；
- 十年期国债收益率2.9022%，涨0.0275%；
- 十年期美债收益率1.61%（+3BP）；
- 中国国债利差1.2922%。
- 经济数据：
- 9月制造业PMI降至荣枯线下，服务业和建筑业表现较好；
- 中小企业制造业PMI回落，大型企业回升至50.4%；
- 恒大事件影响地产销售，加大经济下行压力；
- 政策托底信号明显，预计年底经济触底反弹。
- 投资建议：建议谨慎操作，可先空IC，经济反弹后再多IC空IH。
重点资讯
- 美国财长耶伦表示相信国会将在12月3日上调债务上限，美联储11月缩表或延后。
- 中共中央、国务院强调金融、信用、人才等政策支持，促进科技、产业、贸易协同。
- 美国9月新增非农就业19.4万，低于预期，显示就业复苏迟缓。
国债
- 市场表现：节后期债跳空低开，但整体走势震荡下行，中期仍保持上升趋势。
- 投资建议：建议多单持有，近期企稳回升概率偏大。
金银
- 金价表现：纽约黄金期货下跌0.1%，收于1757.4美元/盎司。
- 分析观点：金价下跌主要因美联储Taper预期，基本面利多未改变市场悲观情绪。
- 市场动态：全球ETF减仓为主，CFTC黄金非商业多头持仓下降，空头持仓回升。
- 投资建议：预计短期震荡下行，关注美联储11月会议及黄金看多信心变化。
有色金属
铜
- 价格与库存：SMM电解铜均价69975元，LME铜库存下降0.66%。
- 产业影响：江苏地区限电影响冶炼产能，国内消费旺季到来，矿加工费反弹。
- 投资建议：建议谨慎做多，止损66000元。
锌
- 价格与库存：SMM 0#锌锭均价22930元，LME锌库存下降0.6%。
- 产业影响：每月抛储5万吨，欧洲能源价格飙升导致冶炼厂减产。
- 投资建议：沪锌震荡偏强，注意22400一线支撑，建议做多。
镍
- 影响因素：山西受灾，蒙古增产有限，冷空气来袭影响供暖需求。
- 投资建议：短期期价或冲高回落，关注天气变化和供应恢复情况。
黑色建材
钢铁
- 价格与库存：20mm螺纹钢均价6037元，热卷均价5933元，铁水产量复苏。
- 供需分析：补库需求释放，钢厂库存偏低，但需求预期较弱。
- 投资建议：基差贴水拉开，价格重心提高，建议谨慎布局多单。
铁矿
- 价格与库存：日照港PB澳粉车板价890元，港口库存增加。
- 供需分析：供应偏强，需求偏弱，但政策对保供的驱动仍存在。
- 投资建议：短期震荡偏强，关注铁矿石库存变化及政策影响。
动力煤
- 市场表现：秦港5500现货报价2000元，港口库存下降。
- 供需分析：产地保供电煤为主，部分矿区减产，港口优质煤紧张。
- 投资建议：短期震荡偏强，关注供给增加与政策限制，可高位择机布局空单。
煤焦
- 价格与库存：焦炭价格小幅下降，港口库存低位，钢厂库存下降。
- 供需分析：山西暴雨导致供应紧张，焦煤价格坚挺，运输不畅。
- 投资建议：关注铁水产量、焦煤政策及环保对产量的影响，建议震荡调整。
能源
原油
- 价格表现：WTI原油上涨1.0%，连续两日创新高。
- 供需分析：欧洲天然气短缺拉动原油需求，OPEC+小幅增产不足以覆盖需求。
- 投资建议：短期油价继续上涨，关注OPEC+政策及欧洲能源储备情况。
燃料油
- 价格表现：高硫380燃料油现货上涨，升贴水下降。
- 供需分析：天然气价格高企支撑燃料油需求，供应端小幅增加。
- 投资建议：近期维持震荡走势，关注原油价格及库存变化。
LPG
- 价格表现：华南液化气价格重心上移，市场均价5850元/吨。
- 供需分析：进口成本支撑明显，港口库存高位，需求预期回升。
- 投资建议：近期高位震荡，关注库存去化及下游需求变化。
沥青
- 价格表现：华东地区沥青价格上调，库存连续累库。
- 供需分析：供应稳定，需求有限，成本端支撑明显。
- 投资建议：维持震荡走势，关注成本端变化及库存去化速度。
化工
PVC
- 价格表现：V01合约上涨15.3%，基差大幅走强。
- 供需分析：节后开工率下降，供应受限，海外价格支撑国内。
- 投资建议：逢低做多，关注双控政策对供应的影响。
苯乙烯
- 价格表现：节后高开，库存攀升，需求受限。
- 供需分析：开工率提升，但下游受限电影响下降。
- 投资建议：逢低多远月或反套，关注成本端支撑及需求恢复。
PTA
- 价格表现：期货主力合约大涨6.86%，现货市场受提振。
- 供需分析：成本支撑较强，需求端受拖累。
- 投资建议：关注原油对成本及情绪的影响，短期价格或继续上行。
乙二醇
- 价格表现：主力合约上涨3.15%，现货价格回升。
- 供需分析：库存维持低位，供应萎缩，需求有所好转。
- 投资建议：短期偏强，关注国内需求及进口情况。
聚丙烯
- 价格表现：PP2201合约上涨1.43%，成交活跃。
- 供需分析：供应小幅缩减，成本支撑较强。
- 投资建议：高位整理，关注成本端变化及下游需求。
聚乙烯
- 价格表现：PE2201合约上涨2.4%，成交活跃。
- 供需分析：供应增加，需求下降，成本支撑较强。
- 投资建议：高位整理，关注成本端变化及下游需求。
橡胶
- 价格表现：沪胶主力合约上涨3.41%，维持震荡走势。
- 供需分析：供应季节性走旺，库存下降，进口压力不大。
- 投资建议：短期回调震荡，关注下游需求及库存变化。
农产品
白糖
- 市场表现：广西销糖量增加，云南销糖量减少，全国产销偏弱。
- 供需分析：生产成本上升，国际糖价上涨支撑郑糖。
- 投资建议：高位震荡，关注基本面变化。
棉花
- 市场表现：国庆期间美棉强势，郑棉涨停，国储棉开始投放。
- 供需分析：新疆籽棉收购价过高，部分企业停收，棉农惜售。
- 投资建议：预计涨势减缓，但整体偏强。
鸡蛋
- 市场表现：节后价格震荡偏弱，期货01合约反映春节前价格预期。
- 供需分析：现货价格回落，期货反映情绪，需求仍偏弱。
- 投资建议：建议反弹抛空，关注远期合约表现。
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