20240301-中财期货-晨会焦点_7页_265kb

贵金属

• 美国1月核心PCE物价指数年率创2021年3月以来最小增幅，个人收入环比不及预期，利好黄金。
• 美联储会议纪要显示多数官员对降息过快表示担忧，市场短线震荡整理。
• 中长期看，美国劳动力市场和通胀延续放缓，美联储可能降息；地缘政治风险和避险情绪支撑贵金属中长期看多观点，维持不变。短线回调视为布局机会，警惕美债利率超预期上行和地缘政治风险。

国债

• 十年期国债收益率23838（+286BP），中美利差倒挂幅度收窄至-18662%，人民币汇率小幅上升。
• 市场预期MLF降息未落地、LPR非对称降息，叠加国内PMI数据及两会情况，债市中长期看震荡偏多。

铜

• 2404合约尾盘弱势收阳，进口铜精矿TC低位，沪铜累库压力大，下游需求尚未完全复苏，预计短线偏弱调整，中线维持高位震荡。

锌

• 2404合约收阳，矿端偏紧对锌价支撑，部分冶炼企业计划减产，节后需求复苏乐观，预计短期偏强，中线震荡偏多。

铝

• 社会库存大幅增加，供应相对稳定，需求逐步回暖，预计震荡区间18500-20000元/吨，逢低做多机会存在。

氧化铝

• 期现价格震荡，供给端矿源偏紧，需求端复产预期存在。政策变动前预计维持震荡，多单参与机会存在。

镍

• 普氏镍价走高，印尼镍矿审批有所进展但缓慢，预计短期偏强震荡。

钢材

• 原材料价格继续下修，整体现货需求偏弱，节后拐点不明；地产端资金紧张，基建落地滞后，制造业进入淡季。短期中性略偏多，预期兑现缓慢可能引发大跌。

铁矿

• 需求端铁水产量下降，供应端发运受天气及气旋影响，库存累积，策略震荡5-9正套，钢厂利润或返多。

LPG

• 04-05价差Back结构，交割逼仓因素影响期价，预计短期震荡，关注3月CP价格。

**化工板块整体情况系粨天气及装置检修影响开工负荷较低，内地工厂库存累积压制港口价格;烯烃需求提升及进口缩量限制下方空间，预计区间震荡为主。

**农产品价格走势分化，短期粕类低位震荡，糖市受巴西供应边际改善影响基本面利空凸显，棉花短期偏强震荡，豆粕短期反弹运行。