20240406-国投证券-品种久期跟踪_重点省份城投债久期分位数居高_8页_819kb

债券久期分析报告总结 (国投证券)

以下为国投证券股份有限公司发布的债券久期分析报告核心总结，重点突出各债券品种的久期水平、历史分位数及市场趋势，字数控制在1000字以内。

截至2024年4月5日，多数债券资产久期处于历史低位分位。城投债的加权平均成交期限约为144年，久期历史分位数较低，自2021年3月以来处于偏低水平；产业债成交期限约154年，久期较高，某些行业如煤炭、钢铁、化工、建筑材料和医药生物的久期分位数在80%以上，显示市场对这些行业偏好较高；商用贸易、医药生物和有色金属行业的成交期限均在1年以下。商业银行债方面，银行永续债久期历史分位数仅为11%，远低于去年同期的27%；二级资本债久期拉长至约3年，历史分位数约30%；一般商金债久期回落至约184年，历史分位数约303%。其他金融债中，证券公司债、证券次级债、保险公司债和租赁公司债的久期分别为178年、204年、309年和139年，其中租赁公司债分位数高达94%以上，处于高位；证券公司债和证券次级债的历史分位数也较高。

票息久期拥挤度指数自2022年1月上旬大幅上升后，虽有回落，但仍处近年高位90.5%，显示不同债券品种间的久期变化趋于一致，可能与市场整体避险情绪相关。各环保及发行人级别城投债久期出现分化，部分地区如四川、河南等省级平台久期缩短，而安徽省级、江苏地级市等则久期攀升至70%以上分位。

风险提示包括数据计算方法可能调整、信用事件潜在冲击以及指数失真风险。报告基于Wind数据，仅供参考。