机械行业2018年度策略：先进制造，新时代强国重器-20171208-华安证券-23页-2mb

机械行业2018年度策略总结

核心内容

本报告分析了2017年机械行业整体开始缓慢复苏，但股价与业绩未能同步的现象，认为这是由于传统制造企业仍在消化历史包袱，而高端成长企业则需消化较高估值。同时，报告指出先进制造将成为我国制造业转型的重要方向，重点推荐智能装备、锂电装备和3C自动化装备等高景气细分产业。

主要观点

行业整体复苏与股价表现

• 2017年机械行业整体复苏，前三季度营业收入同比增长25.3%，净利润同比增长72.8%。
• 但板块股价表现不佳，下跌5.8%，显示业绩与股价存在较大差异。

先进制造的重要性

• 我国亟需通过发展先进制造业来应对人口红利减少、劳动力转移效应接近尾声、劳动参与率下降等挑战。
• 全要素生产率的提升将成为推动人均GDP增长的关键。

投资建议

• 推荐智能装备、锂电装备、3C自动化装备等子板块，以及受益消费升级的定制家具设备。
• 相关标的包括弘亚数控、精测电子、联得装备、先导智能、赢合科技等。
• 周期性较强的传统机械领域，由于历史包袱较重，其资产负债表修复仍需时间，相对看好历史包袱较轻的行业龙头企业。

关键信息

智能装备

• 智能制造是发展先进制造业的基础，主要解决高危、高精度、劳动密集型生产问题。
• 国内企业在系统集成、售后维护保养等定制化领域具有优势。
• 数字化工厂成为系统集成模式的发展方向，提供完整解决方案。
• 推荐公司：弘亚数控、精测电子、联得装备、先导智能、赢合科技。

锂电装备

• 下游新能源汽车销量高增长带动动力锂电池需求旺盛，2016年动力电池出货量同比增长78.06%。
• 政策、产品一致性、降本等因素推动锂电生产自动化升级。
• 国内锂电企业自动化率显著低于国际厂商，提升自动化水平迫在眉睫。
• 推荐公司：先导智能、赢合科技。

3C自动化装备

• 技术替代升级和全球投资转移带动OLED产业大规模投资。
• OLED面板将逐步取代LCD成为主流，预计2016-2020年OLED制造设备市场投资约439亿美元。
• Module段设备需求规模达300亿元，国内企业已逐步掌握相关技术。
• 推荐公司：联得装备、精测电子、智云股份、正业科技。

风险提示

• 原材料价格持续上涨
• 汇率风险

推荐公司盈利预测与评级

结论

本报告强调了先进制造在新时代的重要性，并重点推荐了智能装备、锂电装备和3C自动化装备等子板块，认为这些领域将受益于政策支持、市场需求增长和技术进步。同时，也提醒投资者注意原材料价格和汇率等风险因素。