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菜粕早报2024-06-28 总结

市场观点与策略

菜粕短期呈震荡偏弱格局，因豆粕走势带动和技术性买盘支撑下有所回升。分析师建议，菜粕RM2409合约短期内在2580至2640区间震荡，可考虑期权卖出虚值看跌期权策略。

基本面分析

短期基本面呈现复杂局面：

• 利多因素：国内水产养殖需求旺季提振价格底部；油厂菜籽与菜粕库存回落至低位，有助于支撑价格。
• 利空因素：国产油菜籽集中上市，增加供应；进口加拿大油菜籽保持丰产预期，且6月到港量增加，对现货价格形成下行压力。
• 基差情况：现货价格2560元/吨，基差-68（贴水期货），短期承压。

库存与供需状况分析

• 菜粕库存：当前库存345万吨，环比上周减少，同比增加，仍偏低。
• 消费需求：水产类价格温和波动，年度产量或保持合理水平。

盘面与持仓动态

• 菜粕期货价格在20日均线下方，方向偏空信号。
• 主力空单增加，资金流入，压力较大。

短期预期

考虑到当前供需基本面逐渐转为利多（尤其下游需求旺季），但实际现货供应压力上升，短线菜粕期价预计在2580-2640区间震荡为主，波动区间可能逐步缩小。

主要逻辑与风险点

• 逻辑支撑：国内市场关注点转向国内水产旺季需求以及加拿大油菜籽产量预期。
• 主要风险点：
  1. 国内水产需求短期不及预期；
  2. 进口菜籽集中到港带来的供给冲击可能性。

总结要点

平衡供需与产业节奏变化至关重要。逢低做多需谨慎，避免在进口菜籽到港的季节性拐点介入。