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菜粕早报2024-09-05

精要分析

国内菜粕市场受中国对加拿大菜粕反倾销立案影响，价格整体上涨。短期看，进口菜粕成本上升与水产旺季需求支撑价格，但秋季菜粕到港量大和国内产出集中上市可能带来压力。中长期需关注国内外供应变化。

主要观点

1 基本面

利多：中国对加拿大油菜籽展开反倾销调查，引发技术性买盘，短期推涨菜粕价格。
•水产养殖旺季需求旺盛，支撑市场底部。
利空：国产油菜籽陆续集中上市，供应量加大。
•加拿大油菜籽丰产，预计进口量维持高位。

2 盘面与持仓

•当前菜粕主力合约位于20日均线以上，趋势向好，显示短期支撑。
•主力持仓空单显著增加，基金资金流出明显，空头力量增强。

3 数量分析

短端基差**-48**，现货价格较期货贴水。
库存方面，上一周菜粕库存33万吨，环比增加152%，回升力度较大；总体库存回升至335万吨，现处于低位。

4 风险点

•国内水产需求短期内可能转弱。
•即将到港的加拿大油菜籽数量若大量堆积，将面临下行压力。

主要逻辑

当前市场焦点在于国内水产需求表现及加拿大菜粕产量预期，整体态势偏向持稳偏强。预计菜粕RM2501合同为2500至2560区间震荡，晚点期权操作仍有空间。

行情判断

菜粕现货7月初以来呈现小幅反弹，基差保持小幅贴水。豆菜粕价差维持震荡水平。