20240522-大越期货-菜粕早报_18页_988kb

菜粕市场分析总结（2024-05-22）

大越期货投资咨询部分析认为，菜粕市场短期呈现震荡偏强趋势，主要受到豆粕走势带动和技术性调整影响。基本面方面，国内油厂菜籽压榨量维持低位，库存较少，进口菜籽成本支撑期现价格，但进口加拿大油菜籽增量和国产上市预期施压短期现货。盘面显示菜粕价格运行在20日均线上方，方向向上，均线系统对支撑较强。

基差数据显示现货价格为2820元/吨，与期货价基差-39，体现贴水现象，偏空信号。库存方面，菜粕总库存增至315万吨，周环比大增976%，同比剧增2115%，库存累积压力偏空。主力持仓显示空单减少，资金流入，短期内或减少抛压。

预期菜粕短期震荡偏强，需求回升和豆类带动转向利多，支持RM2409合约在2820-2880区间震荡操作。建议日内交易区间2820至2880，卖出虚值看跌期权以对冲下行风险。利多因素包括进口油菜籽到港量短期低位和油厂库存回落；利空因素包括水产需求仍处淡季和加拿大油菜籽丰产预期。主要逻辑聚焦于国内水产需求和加拿大产量，风险点在于水产需求偏淡和进口集中到港可能加剧供给过剩。

总体来看，菜粕短期虽有支撑，但库存和进口压力增大，需关注需求变化和外部供应动态。数据分析显示价格和成交活跃，库存仓单波动较大，供需平衡表显示产量和消费逐步回升，但总体仍处于调整期。