20240611-大越期货-菜粕早报_18页_973kb

菜粕早报（2024-06-11）总结

大越期货投资咨询部观点及策略分析：

基本面分析
菜粕现货价格维持在2720元/吨，基差-36，贴水期货，库存回升至373万吨，较上周增长3321%。短期库存高位及进口菜籽供应压力对现货价格形成压力，但水产养殖需求回暖、国内油厂菜籽库存回落以及豆类走势带动可能支撑市场情绪。

盘面状况
菜粕主力合约RM2409位于20日均线以下，呈现下行趋势，但预期短期震荡偏强。主力持仓空单减少，资金有所流入，可能对市场起到支撑作用。

核心逻辑
利多因素包括：

1. 水产养殖需求进入旺季；
2. 国内油厂菜籽及菜粕库存降至低位。
   利空因素包括：
3. 国产油菜籽集中上市；
4. 加拿大菜籽丰产，进口到港量增加。

风险提示
短期市场关注国内水产需求表现及加拿大菜籽产量预期。若需求不及预期或进口菜籽到港量激增，市场将面临下行风险。

数据摘要

• 库存变化：菜粕库存周环比大幅增加286%；
• 进口动态：6月进口菜籽到港量增多；
• 价格波动：现货价格维持2720元/吨上下区间，基差小幅波动；
• 供需平衡：2023年期末菜粕库存回落，但进口依赖度较高。

综合观点
短期菜粕呈现震荡偏强走势，但需警惕基本面矛盾。建议投资者关注主力合约RM2409的区间2720-2780的波动方向，期权策略建议尝试卖出虚值看跌期权。