20181216-广发证券-国防军工行业第49周周报_年底关注军品交付进度和新订单预期变化_25页_1mb

报告摘要

国防军工行业第49周周报总结

核心内容概述

国防军工行业在第49周整体表现疲软，中信国防军工指数收益为 -2.32%，低于沪深300指数收益 -0.49%。多个细分板块如航天装备、航空装备、地面兵装和船舶制造均出现下跌。部分公司如南京熊猫、金信诺和海特高新表现较好，涨幅靠前，而星网宇达和全信股份则跌幅较大。分析师维持军工板块“买入”评级，但需关注军品交付进度和资产证券化等不确定因素。

主要观点

军品交付与改革：二三季度行业迎来边际改善，四季度需关注军品交付进度和专项治理对采购节奏的影响。全军装备系统专项整治任务已全面启动，预计将提高采购制度化和透明度，给予有技术实力的民参军公司更公平的竞争环境，但短期内可能影响交付进度。
资产证券化：军工集团资产证券化可能迎来拐点，部分公司如国睿科技和洪都航空已发布相关预案，表明行业正在推进资产证券化，市场预期有望改善。
行业估值：军工行业PE（动态）处于历史底部，若剔除造船和壳公司，当前估值具有吸引力。

关键信息

行业表现：第49周中证军工指数收益为 -2.13%，国防军工（中信）指数收益为 -2.32%，创业板指数为 -2.28%。
细分板块：航天装备下跌 4.32%，航空装备下跌 1.81%，地面兵装下跌 3.37%，船舶制造下跌 1.86%。
重点公告：
- 增发：多家公司获国资委批准增发方案，如凤凰光学、湖南天雁、宝胜股份、中航重机、利达光电、钢研高纳、中航科工、楚江新材等。
- 股权转让：如春兴精工、雷科防务、中航飞机、亿利达、宗申动力、金信诺等公司发生股权转让。
- 增持：中国重工、航天动力、北化股份、和而泰、天银机电等公司股东进行增持。
- 减持：北斗星通、安达维尔、宝塔实业、红相股份等公司股东进行减持。
- 股份回购：日发精机、四维图新、中国动力、天银机电、海兰信、东材科技等公司进行股份回购。
- 可转债：北方国际和中航光电的可转债相关事项。
- 重大合同：高德红外、金信诺、尚纬股份、华东科技、合众思壮、台海核电、大立科技等公司获得军品或民用订单。
- 补助金：四川九洲、航天长峰、中船防务、凌云股份等公司获得政府补助。
- 其他事项：包括限售股解禁、股权激励、产业基金设立等。