20230426-浙商证券-登康口腔-001328.SZ-登康口腔23Q1业绩点评报告_23Q1经营表现优异_看好募投项目推动份额稳增_4页_772kb

报告摘要

业绩表现
- 2023Q1实现营业收入34.3亿元，同比+106.5%；归母净利润3.32亿元，同比+133.2%；扣非后归母净利润2.8亿元，同比+133.2%。
增长驱动
- 抗敏牙膏龙头地位稳固，冷酸灵通过产品升级、渠道下沉及线上放量，保持稳健增长。
- 成人口腔护理（成人牙刷）加速升级，儿童及新兴品类（电动牙刷、医疗美容）增长迅速。
盈利能力提升
- 毛利率达41.26%，同比提升0.58个百分点，受益于高端化升级和成本控制。
- 净利率9.42%，同比提升0.24个百分点，费用率基本稳定。
现金流改善
- 经营现金流净额3.62亿元，同比大幅改进，收现比达116.52%。
- 应收账款、存货及应付账款周转效率提升。
行业前景与募投
- 口腔护理行业规模年复合增速15.54%，2025年预计达152.2亿元。
- 募投项目聚焦渠道扩展、品牌升级及智能制造，助力份额提升。