20150130-红塔证券-环保行业_碳排放系列报告之二-中国碳交易市场的发展现状和前景展望_13页_705kb

报告摘要

中国碳交易市场的发展现状和前景展望总结

核心内容

本报告分析了中国碳交易市场的发展历程、交易机制、运行情况及未来前景，重点指出碳交易市场从国际CDM阶段向国内配额交易试点阶段的转型，以及未来全国统一碳排放交易规则的预期出台。同时，报告对相关受益领域及标的进行了筛选，为投资者提供了参考。

主要观点

发展阶段：
- 国际CDM阶段已结束，中国进入配额交易试点阶段。
- 2016年将推出全国统一的碳排放交易规则，预计新规将更严格，如降低控排门槛、减少免费配额比例、提高未履约惩罚力度。
交易机制：
- 交易标的包括碳排放配额（SHEA）和核证自愿减排量（CCER）。
- 配额分配方法分为历史排放法和基准线法，适用于不同行业。
  - 历史排放法：适用于工业类和非工业类企业，配额=历史排放基数 + 先期减排配额 + 新增项目配额（工业类）。
  - 基准线法：适用于电力、航空、机场、港口等服务形式单一的行业，配额=排放基准 × 年度综合发电量/业务量 × 负荷率修正系数。
交易参与方：
- 控排主体：工业类（年排放2万吨以上）和非工业类（年排放1万吨以上）。
- 参与方分为两类：被强制纳入的控排主体和拥有自愿减排项目的主体。
交易方式和时间：
- 挂牌交易：每周一至周五上午9:30-11:30。
- 协议转让：每周一至周五下午13:00-14:00。
碳排放核查与配额清缴：
- 涉及上海市发改委、控排主体和第三方核查机构。
- 核查与清缴流程严格，包括报告编制、核查、审定、清缴及监测计划制定等步骤。
市场运行情况：
- 七大碳交易所已启动，履约率不一，部分交易所履约率高达100%。
- 控排主体数量为2061家，配额成交量631.2万吨，成交金额3.15亿元。
- 不同交易所的配额发放方式和成交均价差异较大。
市场前景展望：
- 预计2016年全国统一碳交易规则推出后，市场将扩大控排主体数量，加速减排建设。
- 未来市场规模预计为1380-4690亿元，对多个行业产生影响。

关键信息

受益领域

领域	受益程度	说明
节能减排领域	高	减排企业可通过出售配额获得营业外收入
清洁能源领域	一般	光伏 > 风电 > 水电，CCER收益占项目利润比重较低
生态建设领域	最高	造林项目可获得碳汇收益，CCER收入占林地利润比重较高
设备服务领域	中等	与节能减排效果相关，收益受设备服务商影响较大