20221108-东吴证券-环保行业跟踪周报_2021_2022年度全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（征求意见稿）_发布_碳配额征求意见稿合理收紧_39页_1mb

环保行业跟踪周报总结

核心内容

本周环保行业周报聚焦于碳排放权交易政策、电池回收市场动态、环保产业投资机遇及行业基本面分析。主要关注点包括碳中和背景下环保产业的投资框架、锂电回收行业盈利状况、新能源产业链安全、以及环保企业业绩表现。

主要观点

• 碳排放权交易政策收紧：生态环境部发布《2021～2022年度全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（征求意见稿）》，调整电力企业碳排放监测方式，取消20%缺口上限，强化碳排放管理，推动碳价长期上行。
• 锂电回收行业盈利企稳：当前锂电回收行业平均仍处于亏损状态，但随着金属价格提升和废电池采购折扣系数维持，行业盈利有望企稳回升。重点推荐天奇股份、光大环境、瀚蓝环境等。
• 再生资源与清洁能源：强调再生资源和清洁能源的投资价值，包括再生塑料、酒糟资源化、危废资源化、氢能及制氢等。相关企业如三联虹普、英科再生、九丰能源、天壕环境等受到关注。
• 行业稳增长与REITs支撑：稳增长和REITs为环保行业提供支撑，推动行业三底形成，关注具备稳定现金流和高成长潜力的企业。

关键信息

投资推荐

• 重点推荐：路德环境、仕净科技、凯美特气、高能环境、天壕环境、九丰能源、三联虹普、伟明环保、瀚蓝环境、绿色动力、洪城环境、天奇股份、光大环境、英科再生、中国水务、宇通重工、百川畅银、福龙马、中再资环。
• 建议关注：国林科技、景津装备、旺能环境、三峰环境、海螺创业。

碳排放权交易配额调整

• 电力企业对碳元素监测从缺省值调整为实测值，实际排放显著下降。
• 以2021年核查数据作为基准值，提升配额分配的准确性。
• 新增盈亏平衡值，现有基准值与平衡值缺口约0.1%-2.9%。
• 2023年起燃气机组强制履约，取消20%缺口上限。
• 热电联产机组引入负荷系数修正，鼓励保供热和调峰。

电池回收行业动态

• 碳酸锂价格上涨4%，金属钴下跌4%，金属镍上涨1%，整体市场较为稳定。
• 废电池采购折扣系数维持，行业盈利逐步企稳。
• 云南楚雄州将打造全省最大新能源电池回收基地，江西江镍新材料6万吨/年锂电池回收项目开工。

行业与政策动态

• 《“十四五”生态环境领域科技创新专项规划》发布，推动生态环境科技创新。
• 《关于推动职能部门做好生态环境保护工作的意见》强调各职能部门在生态环境保护中的职责。
• 《中华人民共和国黄河保护法》正式发布，为黄河生态治理提供法律依据。
• 《广东省循环经济发展实施方案（2022-2025年）》、《山东省“十四五”节能减排实施方案》等地方政策推动循环经济和节能减排。

公司业绩表现

• 凯美特气：前三季度营收5.45亿元，净利润1.16亿元，电子特气订单饱满，特气业务增速迅猛。
• 天奇股份：前三季度营收32.48亿元，净利润2.01亿元，锂电回收业务带动业绩增长。
• 伟明环保：前三季度营收33.05亿元，净利润12.47亿元，固废业务稳健增长，新材料业务积极推进。
• 九丰能源：前三季度营收202.08亿元，净利润9.41亿元，高气价下仍实现业绩增长，布局氢能和氮气业务。

结构清晰内容

1. 最新观点

• 生态环境部发布碳配额方案，推动碳价上行。
• 碳中和框架下，环保产业投资机会显著。
• 稳增长与REITs支撑行业三底形成，关注再生资源与清洁能源。

2. 行情回顾

• 环保及公用事业指数上涨7.13%，优于大盘。
• 涨幅前十标的包括易世达、理工环科、三维丝等。
• 跌幅前八标的包括聚光科技、美尚生态、新奥股份等。

3. 最新研究

• 安全系列研究：强调双碳环保产业安全价值，关注供应链、能源、粮食、资源安全。
• 电池回收再生周报：锂电回收盈利企稳，行业成长性凸显。
• 凯美特气：营收与净利润增长，电子特气订单饱满，特气业务驱动新一轮成长。
• 天奇股份：锂电回收业务带动业绩增长，扩产与渠道布局加强。
• 高能环境：疫情影响项目投运，新项目发展加速。
• 路德环境：酒糟资源化业务量利齐增，酱酒糟饲料项目再落一子。
• 仕净科技：Q3业绩高增，光伏废气治理业务拓展。
• 天壕环境：神安线通气带动业绩增长，跨省长输业务前景广阔。
• 九丰能源：高气价下业绩稳增，布局氢能与氮气业务。

4. 行业新闻

• 碳排放权交易政策调整，推动全国碳市场健康发展。
• 《“十四五”生态环境领域科技创新专项规划》发布，加强科技创新与绿色转型。
• 《黄河保护法》正式实施，为黄河生态治理提供法律保障。
• 多地发布节能减排与循环经济方案，推动绿色发展。

风险提示

• 政策推广不及预期
• 利率超预期上升
• 财政支出低于预期
• 项目进展不及预期
• 原料价格波动
• 行业竞争加剧