20210302-宝城期货-豆一维持强势_粕类调整幅度扩大_6页_594kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年3月2日，主要分析了豆类及油脂市场近期的行情走势，涵盖资讯信息、现货市场及后市展望等方面，旨在为投资者提供市场动态和趋势判断。

主要观点

1. 市场走势

• 豆一（国产大豆）：维持强势，期价涨幅超过1%，显示市场对国产大豆的积极预期。
• 粕类（豆粕、菜粕）：调整幅度扩大，期价跌幅均超过2%，现货市场相对抗跌，价格调整幅度在60-70元/吨之间。
• 油脂类（豆油、棕榈油、菜油）：豆油表现偏强，棕榈油迎来调整，跌幅超过3%。豆油-棕榈油价差有所走扩。

2. 市场影响因素

• 气象因素：巴西中部和马托皮巴地区降雨偏高，可能影响大豆收获进度，但3月第一周后降雨量将减少，有利于收获工作。
• 收获进度：截至2月25日，巴西2020/21年度大豆收获完成25%，低于去年同期和历史均值。
• 产量预测：AgRural公司预计巴西大豆产量将达到1.33亿吨，高于1月份的预测。
• 出口数据：美国大豆出口检验量持续增长，2020/21年度出口检验总量已达到全年目标的84.7%，显示出口形势良好。
• 棕榈油出口：马来西亚2月份棕榈油出口量环比下降4.6-8.2%，但产量上升对价格形成压力。

关键信息

气象预测

• 巴西中部和马托皮巴地区降雨量较高，可能影响大豆收获。
• 3月6日至14日期间，巴西中西部和马托皮巴地区降雨量将有所降低，东南部继续降雨。

巴西大豆市场

• 收获进度：截至2月25日，完成25%，比一周前提高10%，但低于去年同期40%。
• 产量预测：预计达到1.33亿吨，高于1月份预测。
• 原因：2月份多雨天气导致播种延误，若无此影响，收获进度应达33%。

美国大豆出口

• 2月25日当周出口检验量为879,582吨，较上周增长9.5%，同比提高49.3%。
• 2020/21年度出口检验总量为51,879,094吨，同比提高76.3%。
• 美国农业部预测2020/21年度大豆出口量为22.5亿蒲，同比增长33.8%。

油脂市场

• 马来西亚2月棕榈油出口量环比下降，但产量上升。
• 棕榈油国内库存小幅回升，但消费回暖仍需时间。
• 国内棕榈油期价被动跟随国际市场走势，短期调整不改中期强势。

后市展望

• 豆一：政策预期及国内消费预期回升，推动豆一期价强势上涨。
• 粕类：短期调整压力较大，但现货市场表现相对抗跌。
• 油脂类：豆油偏强，棕榈油调整，菜油同步走弱。豆油-棕榈油价差走扩，显示豆油相对强势。

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