20240908-东证期货-玉米_玉米淀粉周度报告_新陈即将顺利衔接_价格逐渐重回跌势_14页_4mb

玉米与玉米淀粉期货分析报告摘要

玉米分析总结

玉米现货价格周内回落，主力合约收盘价较上周下跌3%。11-3和1-5月差同步下行，反映市场看跌预期。新玉米供应增加导致库存积累速度放缓，但东北地区延迟上市的利多效应减弱。预估辽宁减产约20%，但全国减产幅度有限，难以提振贸易商采购情绪。
中期观点维持偏空，预计价格将跌至包地户成本线水平，面临现货卖压测试。中线下跌空间受政策支持和减产幅度两因素综合抑制。建议继续持有1-5反套策略，关注11-1、11-3、1-3合约的正套机会。

玉米淀粉分析总结

淀粉现货价差走强，副产品收入提升但企业整体仍亏损，开机率显著下降。下游需求季节性回暖支撑库存下降趋势。CS11-C11价差回升至400元/吨，略高于加工费水平。
短期操作建议：价差逢低做阔，与玉米保持单边中线空头思路。淀粉库存周期转化较快，需防范套利节奏错配风险，重点关注Q4“金三银十”及春节备货期驱动。

风险提示

玉米： 基层购销心态变化、政策调控力度；
淀粉： 下游需求恢复不及预期、成本支撑力度减弱。

本报告声明：分析观点仅供参考，不构成投资建议，投资者据此决策风险自负。完整免责声明详见报告末尾。

分析师：方慧玲（首席）联合：杨云兰（高级）  
2024-09-08 | 玉米&淀粉周报 | 东证期货研究部