20240923-正信期货-玉米周报_新陈共同施压_玉米延续偏弱_16页_1mb

玉米市场周报总结

一、行情回顾

本周玉米价格继续下跌。

• CBOT 12月玉米合约本周下跌2.96%，收盘4015美分/蒲式耳。
• 国内C2411玉米合约下跌1.64%，收盘2164元/吨。

二、主要观点

• 短期走势：基本面偏弱，玉米仍将低位震荡。但盘面价格已低于种植成本，继续下跌空间有限，谨慎追空。
• 支撑因素：市场需求存在一定刚需，玉米在饲用领域仍有性价比。
• 利空因素：国内谷物供应充足，新季玉米持续增加上量，产区有腾库及还贷需求，对价格形成压力。

三、基本面分析

（一）外盘动态

1. 美国玉米
   • 本年度优良率为65%，略高于市场预期。
   • 产区约26%受到干旱影响，较前一周增加。
   • 凹损率高达85%，是近五年同期最高水平。
   • 出口净销售847万吨，较前一周回落。
2. 进口成本端
   • 进口高粱库存705万吨，进口大麦619万吨，全部集中在北方四港及广东港。

（二）国内供需

1. 市场阶段

   • 当前正处于"新老交替"阶段，陈粮供应充足，新粮逐步上市。
   • 全国主要加工企业玉米库存总量2616万吨，系近五年同期最高点。

2. 需求端变化

   • 全国饲料企业平均库存天数为2914天，同比上升显著。
   • 加工企业开机率小幅提升，但消费量环比下降。
   • 北方四港库存共计1361万吨，较上周小幅增加。

3. 成本压力

   • 玉米现货价格已逼近种植成本与进口玉米成本，下行空间有限。

四、风险提示

重点关注以下关键因素对玉米价格的影响：

• 新季玉米收割与品质
• 国际粮价波动传导
• 港口库存变动与贸易政策调整
• 国际玉米产区天气变化

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