20230325-格林期货-玉米生猪期货周报_玉米延续跌势_生猪震荡偏弱_16页_917kb

文档总结

核心内容

本报告分析了玉米和生猪市场的近期走势及未来趋势，结合宏观经济、产业动态和供需变化，提出了相应的操作建议和风险提示。

主要观点

玉米市场

• 延续跌势：玉米价格整体呈现下跌趋势，但短期下跌动能减弱，市场可能进入震荡整理阶段。
• 多空逻辑：
  • 利多因素：
    1. 国内玉米年度产需缺口仍存；
    2. 季节性供给压力明显缓解；
    3. 种植成本抬升支撑基层惜售情绪。
  • 利空因素：
    1. 美联储持续加息，经济衰退忧虑升温；
    2. 黑海出口协议延期，短期供应忧虑缓解；
    3. 进口玉米价格优势凸显，进口预期增强；
    4. 下游消费相对平淡。
• 操作建议：
  • 玉米2307合约前期空单继续持有，可考虑部分止盈；
  • 上方压力位2770-2780，下方支撑位2650-2700。
• 关键数据：
  • 锦州港玉米平舱价2800元/吨，较上周跌30元/吨；
  • 玉米进口成本降至2680元/吨，蛇口港散粮成交价2910元/吨；
  • 1800万吨定向稻谷拍卖或推迟至二季度启动。

生猪市场

• 震荡偏弱：生猪价格在供给端主导下维持窄幅震荡，市场等待供给端变化打破僵局。
• 多空逻辑：
  • 利多因素：
    1. 养殖利润持续亏损，惜售情绪及二育动向值得关注；
    2. 猪肉收储预期仍存，各地出台稳定生猪生产的措施；
    3. 能繁母猪存栏连续两个月环比减少，产能进入去化周期。
  • 利空因素：
    1. 屠宰入库与二育进场导致供给后移；
    2. 季节性淡季下消费支撑力度有限；
    3. 产能即将进入兑现阶段，生猪出栏量可能环比下降。
• 操作建议：
  • LH2305合约继续向现货靠拢，短期震荡偏弱运行；
  • 下方支撑15000-15500，上方压力16300-16500。
• 关键数据：
  • 全国生猪均价15.06元/公斤，较上周跌0.1元/公斤；
  • 猪粮比5.3:1，退出过度下跌一级预警；
  • 屠宰企业冻品库容率28.23%，仍处高位。

关键信息

市场趋势

• 玉米：中线跌势不改，短期震荡整理。
• 生猪：短期震荡偏弱，中期关注供给压力兑现。

数据支持

• 玉米：
  • 东北三省一区售粮进度：23年12周为84%，较23年11周提升；
  • 华北地区售粮进度：23年12周为76%，与三年平均持平；
  • 进口成本下降，进口预期增强。
• 生猪：
  • 全国生猪均价15.06元/公斤；
  • 自繁自养利润为-75.79元/头，外购仔猪育肥利润为-194.26元/头；
  • 屠宰企业冻品库容率高位回落，供给压力后移。

风险提示

• 俄乌局势：可能影响全球粮食供应链。
• 定向稻谷拍卖：可能增加市场供给压力。
• 猪瘟疫病：可能影响生猪存栏与出栏。
• 收储时间窗口：政策变动可能对市场产生影响。
• 进口到港节奏：进口玉米到港可能加剧市场波动。

免责声明

• 本报告所采用数据均来自合规渠道，分析基于研究员职业理解。
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