20260429-华泰期货-新能源及有色金属日报_油价再度走高_铜价承压回落_10页_1mb

报告摘要

油价再度走高铜价承压回落总结

核心内容

2026年4月28日，铜市场整体呈现震荡偏弱态势，沪铜主力合约价格收于102,260元/吨，较前一交易日下跌0.53%。夜盘进一步下跌至101,000元/吨，较昨日午后收盘下降1.15%。铜价受地缘政治和原油价格波动影响，整体呈现中性态度。

主要观点

期货行情：
- 沪铜主力合约价格波动明显，日间走势呈现V型，早盘震荡后持续下探，最低触及101,820元/吨，随后企稳反弹。
- 本周铜价预计在101,600元/吨至104,000元/吨区间运行。
现货市场：
- 上海电解铜现货交投情绪有所修复，但购销分化明显，升水报价上行。
- 临近月底结算与五一假期，持货商出货意愿偏弱，现货升水维持高位。
- 下游存在节前补库需求，但受高价压制，采购意愿有限。
地缘政治影响：
- 美国与伊朗在霍尔木兹海峡问题上的分歧仍未解决，伊朗要求过往船只缴纳通行费，美方则坚持核问题优先处理。
- 美国能源部长表示，霍尔木兹海峡无需清除所有水雷也可开放，但美国国务卿强调不会接受伊朗的条件。
矿端产量与销量：
- 泰克资源有限公司2026年第一季度铜产量增至140,000吨，销量达155,100吨，创季度新高。
- 产量提升主要得益于QB产量恢复、Highland Valley Copper和Antamina的生产优化。
税务整顿冲击：
- 中国税务部门加强了对“循环开票”行为的审查，导致铜、铝、银等金属贸易商面临开票额度削减，部分企业被迫暂停业务。
- 此次整顿对铜市场冲击尤为显著，因铜价格高、流动性强，成为融资操作的首选品种。
消费与库存：
- 中国电力企业联合会预计2026年全年新增新能源发电装机将超过3亿千瓦，对应铜需求增量约15万吨。
- 国内电解铜现货库存为24.86万吨，较此前一周减少1.03万吨；SHFE仓单减少2309吨至104,062吨；LME电解铜库存为396,525吨，较前一交易日增加5,275吨。