20201019-宏源期货-黑色系周度报告_9月数据拉跨_铁矿继续弱势_8页_464kb

9月数据拉跨，铁矿继续弱势总结

核心内容概述

本报告主要分析了9月份中国钢材、焦炭、焦煤及铁矿石的市场表现与供需变化，指出整体黑色系商品需求预期受房地产数据拖累，钢材和焦炭库存仍处高位，铁矿石则因基本面转弱而持续下跌。同时，报告也给出了10月份的市场策略建议，认为焦煤表现较强，铁矿石仍偏弱，适合采取焦煤做多、铁矿做空的套利策略。

主要观点

1. 钢材市场

• 产量：螺纹钢产量为359.61万吨，环比下降1.16%；热卷产量为324.11万吨，环比下降11.57%。
• 库存：螺纹钢社会库存777.68万吨，环比下降54.21%；钢厂库存338.29万吨，环比下降29.72%。热卷社会库存294.62万吨，环比下降12.36%；钢厂库存119.38万吨，环比下降8.35%。
• 表观消费：螺纹钢表观消费443.54万吨，环比上升149.2万吨；热卷表观消费344.82万吨，环比下降40.81万吨。
• 开工率：247家钢厂开工率88.41%，环比下降0.78%；铁水产量247.3万吨，环比下降0.79%。
• 电弧炉：电弧炉产能利用率61.89%，环比下降1.35%；开工率64.74%，环比下降2.57%。

2. 双焦市场

• 焦炭：钢厂焦炭库存445.06万吨，环比下降7.56%；焦化厂焦炭库存27.35万吨，环比下降0.81%。库存比值为16.27，环比下降0.2。平均焦化开工率76.16%，环比上升0.3%；产能利用率82.29%，环比下降0.02%。
• 焦煤：钢厂焦煤库存878.14万吨，环比上升35.99%；焦化厂焦煤库存842.96万吨，环比上升17.38%。

3. 铁矿石市场

• 发运情况：巴西发运铁矿石688万吨，环比减少79.8万吨；澳洲发运中国铁矿石1464万吨，环比增加0.1万吨。
• 港口库存：港口铁矿石库存12238.52万吨，环比上升177.62万吨；钢厂烧结1608.45万吨。
• 国内矿山：铁精粉开工率66.25%，环比下降2.18%。

关键信息

需求疲软

• 9月份全国房地产数据不及预期，新开工面积同比下降1.95%，累计同比-3.4%，施工面积下降4.55%。
• 钢材表观消费虽有上升，但库存仍处高位，去库速度缓慢，上方压力较大。

供给端变化

• 铁矿石供给边际走强，尤其澳洲进入发货旺季，未来供给预期依然偏强。
• 焦炭库存比值下降，但焦煤库存上升，显示焦煤供应相对紧张。

市场策略

• 10月份建议继续执行焦煤做多、铁矿做空的套利策略。
• 焦煤-铁矿价差从430涨至550，建议在550-600区间时部分获利止盈。
• 铁矿石短期震荡下行，不建议买入看涨期权，可考虑卖出虚值看涨或做空期货合约。

数据趋势分析

• 钢材：螺纹和热卷产量均下降，但螺纹钢表观消费明显上升，热卷表观消费小幅下降。
• 焦炭：库存持续下降，但库存比值仍偏高，显示焦炭供应相对充足。
• 焦煤：库存上升，显示供应偏紧，支撑焦煤价格。
• 铁矿石：港口库存上升，钢厂烧结维持高位，但整体需求疲软，导致铁矿石价格承压。

附注信息

• 分析师：孙佳兴
• 从业资格号：F3045995
• 投资咨询号：Z0015409
• 联系方式：010-82292663 / sunjiaxing@swhysc.com

图表说明

报告附有多个图表，涵盖钢材、焦炭、焦煤及铁矿石的库存、产量、开工率等关键指标，数据来源包括MySteel、WIND及宏源期货研究所。这些图表有助于更直观地理解市场变化趋势。

免责条款

本报告基于公开资料分析，不保证数据的准确性和完整性，也不承诺信息不会发生变化。文中观点仅供参考，不构成投资建议。投资者依据本报告进行投资所造成的一切后果，宏源期货不承担责任。

研究团队

• 黑色期货研究室：孙佳兴、曾德谦、王瀲、曹自力、黄小洲、朱子悦、肖锋波、田震昊、吴守祥等。
• 联系方式：各分析师均有专属联系方式，供投资者咨询。