20201019-国投安信期货-_SCRWF_TSR20_周度报告_跨品种套利单持有_减仓RU增仓NR_10页_978kb

跨品种套利单持有，减仓RU增仓NR总结

核心内容概述

本报告围绕天然橡胶（RU）与丁二烯橡胶（NR）的跨品种套利策略展开，结合近期市场行情、供需变化、库存动态、贸易数据及行业事件，为投资者提供操作建议。

主要观点与关键信息

一、期货行情分析

• RU2101合约：周收盘价13825元/吨，周涨跌幅7.17%，月涨跌幅7.92%，年初至今涨跌幅6.47%。
• NR2001合约：周收盘价10130元/吨，周涨跌幅4.81%，月涨跌幅2.69%，年初至今涨跌幅-6.29%。
• 新TSR20：周收盘价147.1美分/公斤，周涨跌幅2.80%，月涨跌幅7.61%，年初至今涨跌幅2.72%。
• 新RSS3：周收盘价212.8日元/公斤，周涨跌幅6.51%，月涨跌幅1.82%，年初至今涨跌幅29.76%。
• 日RSS3：周收盘价200.6日元/公斤，周涨跌幅3.03%，月涨跌幅3.14%，年初至今涨跌幅0.25%。

二、现货价格变动

• 轮胎橡胶（TSR20）：现货价10300元/吨，周涨跌幅6.19%，月涨跌幅6.19%，年初至今涨跌幅-6.36%。
• 华东丁二烯：现货价7100元/吨，周涨跌幅9.23%，月涨跌幅31.48%，年初至今涨跌幅-16.47%。
• 泰国STR20混合胶：现货价11650元/吨，周涨跌幅5.43%，月涨跌幅6.88%，年初至今涨跌幅-0.85%。
• 马来SMR20混合胶：现货价11550元/吨，周涨跌幅5.00%，月涨跌幅6.94%，年初至今涨跌幅-0.86%。
• 顺丁橡胶（BR9000）：现货价9650元/吨，周涨跌幅8.43%，月涨跌幅17.68%，年初至今涨跌幅-10.65%。
• 丁苯橡胶（1502）：现货价10200元/吨，周涨跌幅7.37%，月涨跌幅19.30%，年初至今涨跌幅-9.73%。

三、基差与现价

• RU2101基差：-750元/吨，显示期货价格低于现货。
• NR2101基差：414元/吨，显示期货价格高于现货。
• RU1-5价差：125元/吨，表明远月合约价格高于近月。
• NR1-5价差：-460元/吨，表明远月合约价格低于近月。

四、需求分析

• 中国汽车产销：2020年9月，中国汽车产销量分别为252.4万辆和256.5万辆，同比分别增长14.1%和12.8%，环比分别增长19.1%和17.3%。
• 1-9月累计数据：中国汽车累计产销量分别为1695.7万辆和1711.6万辆，同比分别下降6.7%和6.9%。
• 轮胎开工率：山东全钢胎开工率回升4.94%至74.69%，半钢胎开工率回升2.64%至70.21%，显示国内需求回暖。

五、供应分析

• 东南亚主产国产量：2020年9月，天然橡胶产量约为1049.3千吨，同比增长5.15%，环比增长2.68%。
• 1-9月累计产量：天然橡胶总产量累计7797.1千吨，累计同比下滑7.19%。
• 疫情与天气影响：印度、印尼、菲律宾、马来西亚、缅甸等产胶国疫情严峻，影响橡胶产量释放；泰国、印尼等主产国天气好转，预计产量将逐步释放。

六、贸易数据

• 中国橡胶进口：2020年9月，中国天然及合成橡胶进口量为86.6万吨，同比增长58.61%，环比增长23.89%。
• 1-9月累计进口：累计进口量为537.3万吨，累计同比增长14.1%。

七、库存动态

• 上期所天然橡胶库存：小幅增加120吨至246090吨，仓单小幅减少2160吨至212030吨。
• 上期能源20号胶库存：增加1270吨至39292吨，仓单增加806吨至35664吨。

八、套利操作建议

• 中线投资者操作建议：
  • RU多单：逢高减仓。
  • NR多单：逢低加仓。
  • 套利组合：继续持有“空RU2001，多NR2001”套利组合。
• 新加坡交易所套利组合：继续持有“空RSS3，多TSR20”套利组合。

九、事件影响

• 美国轮胎反倾销调查延期：将初步裁定日期延迟至12月29日，可能影响全球轮胎市场供需格局。
• 中国挖掘机销量：2020年9月，中国挖掘机销量同比大增64.8%，显示国内工程机械需求强劲。

操作评级

• SCRWF：★☆☆（偏多，趋势性上涨驱动但操作性不强）
• TSR20：★★★☆（明确趋势性上涨，具备投资机会）

总结

综合当前市场情况，中国国内需求回暖，而海外需求因疫情反复仍显疲软。同时，全球天然橡胶供应端进入高产期，但受疫情和天气影响，新胶产量释放受限。建议投资者根据市场趋势调整RU与NR多单仓位，继续持有跨品种套利组合，以把握市场波动带来的套利机会。