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有色金属日报总结 - 2026-07-20

核心内容概述

2026年7月20日，有色金属市场整体呈现高位震荡态势。受中东地缘政治紧张局势影响，铜价和铝价均面临一定压力，但因库存持续去化，市场对价格仍有一定支撑。本文将对当日铜和铝市场的关键数据和影响因素进行总结。

铜市场分析

主要观点

• 中东局势持续紧张，美伊停火协议失效，导致铜价承压。
• 电解铜库存持续减少，矿端供应紧张，加工费走低，影响冶炼企业复产节奏。
• 国产铜到货偏少，叠加进口货源减少，推动现货升水重心上移。

关键数据

• 沪铜主力合约（CU2609）：收报103790元/吨，涨420元/吨，涨幅0.41%。
• SMM全国主流地区铜库存：环比上周一减少3.27万吨至10.73万吨，较去年同期减少1.13万吨。
• 现货升贴水：
  • 上海现货升水报435元/吨，较上一交易日上涨35元/吨。
  • 广东现货升水报125元/吨，较上一交易日上涨40元/吨。
• 进口现货盈亏：报570.8元/吨，较上一交易日上涨39.6元/吨。
• 上期所仓单：报35091吨，较上一交易日减少4561吨。
• LME铜库存：报296625吨，较上一交易日减少3975吨。
• LME铜升贴水：报-24.62美元/吨（7月17日），较前一日回升19.53美元/吨。
• 沪伦比值：报7.32，较前一日微跌0.06。

铝市场分析

主要观点

• 海外产能逐步复产，但中东局势再度升温，增加市场不确定性。
• 国内消费淡季效应持续，终端需求疲软，但电解铝库存持续去化，对铝价形成支撑。
• 现货市场表现相对疲软，部分价格出现回落。

关键数据

• 沪铝主力合约（AL2609）：收报23010元/吨，跌180元/吨，跌幅0.78%。
• SMM国内主流消费地电解铝锭库存：报102.2万吨，较上周四减少0.2万吨，较上周一减少2.5万吨。
• 现货价格：
  • SMM A00铝价报23190元/吨，较上一交易日下跌30元/吨。
  • 宏桥铝价报23350元/吨，较上一交易日下跌30元/吨。
• 升贴水：报-10元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。
• LME铝升贴水：报7.63美元/吨（7月17日），较前一日下跌1.61美元/吨。
• 沪伦比值：报7.32，较前一日微涨0.01。
• 进口现货盈亏：报-3409.0元/吨，较上一交易日下跌62.46元/吨。
• LME铝库存：报280100吨，较上一交易日减少1500吨。
• 上期所仓单：报374049吨，较上一交易日减少5742吨。

总结

铜价：受地缘政治风险影响，铜价承压，但库存持续去化及现货紧俏支撑铜价高位震荡。沪铜主力合约收涨，现货升水维持高位。

铝价：海外产能复产与中东局势交织，铝价承压，但国内库存去化对价格形成支撑。沪铝主力合约收跌，现货价格表现疲软，升贴水有所回落。

整体来看，市场在地缘政治风险与库存去化之间博弈，有色金属价格呈现震荡格局，短期内仍需关注地缘局势演变及库存变化对供需的影响。