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铜板块分析总结

铜价行情
铜价呈现震荡偏强态势，LME期铜下跌0.14%，至9502美元/吨；沪铜主连上涨0.21%，收于77300元/吨。

重要资讯

1. 美联储加息预期升温，3月维持利率不变的概率为97.5%，预计5月维持不变概率为80.8%，但降息可能性逐步上升。
2. 国内电解铜库存持续累积，本周全国电解铜社会库存再度增长189万吨，其中上海市场贡献最大增幅。
3. 外媒数据显示，投机基金连续三周增持铜市看涨头寸，CFTC数据显示COMEX铜期货净多单数量增至26595手。
4. LME铜库存减少525吨，沪铜库存周度增加2.98万吨。

市场逻辑

• 美联储降息预期趋于中性，短期或延续偏紧政策，对铜价构成压力。
• 国内宽松政策有望改善需求预期，工业旺季、电力订单及投资提速将提振铜消费。
• 库存持续累库对铜价上涨形成抑制。

交易策略建议

• 国内铜价建议多单持有，逢低加仓。
• 上行区间：伦铜9440-9650美元/吨；沪铜主连参考区间76800-78000元/吨。

贵金属板块分析总结

贵金属行情

• 黄金：COMEX黄金上涨0.65%，收于29689美元/盎司，沪金主连上涨0.17%，收于68712元/克。
• 白银：COMEX白银下跌0.34%，收于3266美元/盎司，沪银主连下跌0.87%，收于8017元/千克。

重要资讯

1. 美联储1月会议纪要淡化通胀担忧，但特朗普政策引发的不确定性提振美元，压制金价。
2. 现货黄金再创2025年新高，盘中触及29562.3美元，但随后快速回落。
3. CFTC数据显示，投机基金连续第四周减持黄金空头头寸，但整体仍维持多头格局。

市场逻辑

• 地缘冲突（俄乌、巴以）和经济不确定性继续提供避险支撑。
• 美元指数相对弱势，但美联储降息路径推迟可能导致金价承压。
• 随着俄乌和美乌矿权谈判进展，市场预计贵金属价格可能逐步接近顶部区间。

交易策略建议

• 黄金建议多单谨慎持有，关注COMEX金运行区间2900-2980美元/盎司；沪金主连参考区间682-692元/克。
• 白银建议观望，COMEX银运行区间32美元/盎司以下，沪银主连参考区间7900-8200元/千克。