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2026年7月21日市场早评总结

核心内容概览

2026年7月21日，国内期货市场整体呈现震荡走势，部分品种因宏观因素与产业动态出现明显波动。整体市场情绪偏谨慎，主要受地缘政治风险、宏观经济不确定性及季节性需求疲软等因素影响。

各品种分析

【沪铜】

• 价格表现：Cu2609合约高开震荡整理，收盘价103790元/吨，日内运行区间103000-104200元/吨。
• 成交量与持仓：当日成交7.9万手，总持仓增至19.07万手。
• 宏观因素：美国通胀数据偏弱，美元走弱；但地缘局势扰动增加市场不确定性。
• 产业因素：铜精矿加工费持续低位，原料紧缺，国内冶炼厂检修延续。
• 库存与现货：上期所及三地社会库存延续去库，刷新年内低位；现货升水维持高位，贸易商挺价心态稳固。
• 需求情况：下游处于传统淡季，高温抑制开工，市场仅刚需采购，现货成交偏平淡。
• 后续关注点：进口到货量与海外政策动向。

【郑糖】

• 价格表现：郑糖2609合约周一震荡小幅反弹，夜盘窄幅震荡。
• 产量预期：巴西2026/27年度甘蔗产量预计为7.072亿吨，中南部地区产量预计为6.48亿吨。
• 市场影响：空头平仓推动反弹，但整体走势仍受产量预期与现货报价影响。

【沪胶】

• 价格表现：周一震荡反弹，夜盘受东南亚天气改善影响震荡走低。
• 产量数据：泰国2026年橡胶产量下调至490.8万吨，5月马来西亚天然橡胶产量同比降16.7%，环比增9.1%。
• 库存变化：5月马来西亚天然橡胶库存环比降6.2%。
• 影响因素：原油价格上涨与产量预期提振，但天气改善导致原料供应预期增加，价格承压。

【钢材早评】

• 价格表现：rb2610收报3096元/吨，hc2610收报3298元/吨。
• 需求情况：淡季钢材需求疲弱，广西等地强降雨、四川新疆酷热天气加剧需求低迷。
• 供给端：钢厂效益较低，唐山钢坯亏损，高炉检修增加，供给收缩。
• 成本支撑：原燃料价格不稳，焦炭提涨搁浅，成本支撑减弱。
• 综合判断：钢市供需双弱，短期钢价或弱势窄幅震荡。

【氧化铝早评】

• 价格表现：ao2609收报2710元/吨。
• 供应端：几内亚出口管制预期落空，情绪溢价消散；国内产能释放稳定，台风影响未进一步波及。
• 需求端：电解铝运行产能接近4500万吨天花板，无增量空间；台风及强降雨增加跨区域调运需求。
• 现货市场：买卖氛围低迷，持货商出货意愿强，下游采购谨慎，交投清淡。

【沪铝早评】

• 价格表现：a12608收报23010元/吨。
• 宏观影响：中东地缘变局和美联储政策变化是主要扰动因素。
• 地缘风险：美伊冲突再度爆发，霍尔木兹海峡航运风险增加，中东电解铝减产产能在235-250万吨，复产周期较长。
• 成本因素：氧化铝进口、铝锭出口物流成本高企，叠加油价高位推高电力与预焙阳极成本。
• 库存影响：低库存格局进一步加强价格底部弹性。

【棉花】

• 价格表现：郑棉主力合约收盘15945元/吨。
• 库存变化：棉花库存较上一交易日减少52张。
• 储备棉出库：中国储备棉管理有限公司计划出库8006.0780吨，实际成交100%，成交均价17488.05元/吨。
• 市场动态：现货市场成交活跃，但整体交投仍以长单为主，市场情绪较为谨慎。

【铁矿石】

• 价格表现：铁矿石2609合约震荡收跌，跌幅0.39%，收盘价758元。
• 供应情况：全球发运量回落至年内偏低水平，到港量下降，港口库存持续去库。
• 需求变化：钢厂盈利率下滑，铁水产量连续两期下降，钢厂减产增多。
• 市场预期：铁矿价格处于震荡走势，后续需关注钢厂减产节奏与库存变化。

【沥青】

• 价格表现：沥青2609合约震荡上涨，涨幅4.74%，收盘价4291元。
• 产量与开工：沥青产量和炼厂开工率继续环比回升。
• 库存情况：库存处于低位，部分炼厂交付前期合同，带动周度出货量增加。
• 市场关联：沥青价格仍以跟随原油走势为主。

【原木】

• 价格表现：原木2609合约周一收盘816元/方，日增仓108手。
• 现货报价：山东、江苏太仓港辐射松原木现货价格为790元/方，较昨日持平。
• 进口数据：6月原木进口量315万立方米，同比增加11.1%。
• 后续关注：现货价格、进口数据、航运费用、库存变化及宏观预期。

【股指期货】

• 市场表现：A股主要指数涨跌不一，沪指涨0.85%，深证成指跌0.71%，创业板指涨0.42%，上证50指数涨3.01%。
• 成交情况：沪深京三市成交额27183亿，较前日小幅放量464亿。
• 股指表现：沪深300指数收盘4598.32，环比上涨69.23点。

总结

当前市场整体呈现震荡格局，宏观环境不确定性与产业供需变化共同影响各品种走势。铜、胶、沥青等品种因成本支撑与供应变化出现波动，钢材与氧化铝则受季节性需求疲软与供给收缩影响，表现偏弱。棉花市场因储备棉出库及现货报价有所支撑，而股指期货则因市场情绪波动呈现分化走势。后续需重点关注地缘政治、宏观经济政策、库存变化及进口数据等关键因素对市场的影响。