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传媒与互联网行业周报总结（2014/02/10）

核心内容

2014年春节档电影市场表现强劲，票房、观影人次及场次分别同比增长66%、98%和86%，印证传媒行业需求旺盛，内容为关键驱动力。《大闹天宫》和《爸爸去哪儿》成为春节档票房冠军，市场对电影行业的高增长预期持续增强。同时，Facebook移动广告收入占比超过50%，显示移动化趋势明显，而微信红包引发全民热潮，再次验证互联网金融的潜力。

主要观点

1. 传媒行业表现强劲

   • 本周传媒行业上涨2.99%，跑赢沪深300和创业板指数。
   • 传媒行业年初至今绝对收益达24.58%，相对沪深300超额收益达28.4%，行业涨幅位居A股板块第一。
   • 重点公司如蓝色光标、华谊兄弟、光线传媒等表现良好，部分公司业绩高于预期，如蓝色光标、华谊兄弟，而光线传媒、顺网科技等略低于预期。

2. 电影市场高增长可期

   • 春节档票房达14.1亿元，场均人次和收入同比分别增长25.6%和16.7%，市场需求远超银幕供给。
   • 1月电影市场表现同样亮眼，票房、观影人次和场次分别同比增长40.3%、11.23%和13.5%。
   • 光线传媒投资发行的《爸爸去哪儿》票房表现优异，有望冲击8亿以上。

3. Facebook移动广告收入占比超五成

   • Facebook第四季度营收增长63%，净利润增长7.2倍，移动广告收入占比达53%。
   • 用户向移动平台转移趋势明显，日活和月活用户中移动业务占比分别达73.4%和76.8%。

4. 互联网金融潜力凸显

   • 微信红包在春节期间引发全民热潮，互联网金融的爆发力再次显现。
   • 建议持续关注东方财富等互联网金融相关标的。

5. 游戏行业表现分化

   • 《大闹天宫OL》月流水突破1亿元，印证影游协同效应。
   • 盛大游戏宣布私有化，私有化价格为每股6.9美元，较上周五收盘价上涨22%。

关键信息

• 行业表现：传媒行业跑赢大盘，年初至今表现优异。
• 电影市场：春节档票房增长显著，市场需求远高于供给。
• Facebook移动广告：移动广告收入占比超过五成，用户向移动端迁移趋势明显。
• 微信红包：引发全民参与，互联网金融潜力巨大。
• 游戏行业：《大闹天宫OL》表现亮眼，盛大游戏私有化进展顺利。
• 重点公司：蓝色光标、华谊兄弟、光线传媒等表现突出，部分公司盈利预测上调或维持。

投资建议

• 行业评级：维持“看好”评级，按照14年增速高低配置子行业。
• 稳健组合：蓝色光标 + 省广股份 + 华谊嘉信。
• 弹性组合：掌趣科技 + 顺网科技 + 拓维信息 + 乐视网。
• 影视组合：华谊兄弟、光线传媒、华策影视继续看好。
• 公司评级：蓝色光标、华谊兄弟、光线传媒、省广股份等维持“买入”或“增持”评级。

重点公司点评

• 蓝色光标：业绩高于预期，限制性股票激励对象调整，维持“买入”评级。
• 华谊兄弟：业绩略高于预期，电视剧业务强化，维持“买入”评级。
• 光线传媒：业绩低于预期，但电影业务竞争力持续提升，维持“买入”评级。
• 省广股份：管理层平稳换届，持续快速成长可期，维持“买入”评级。
• 华谊嘉信：业绩符合预期，期待产业链布局持续推进，维持“增持”评级。
• 掌趣科技：业绩预增75%-95%，符合预期，维持“增持”评级。
• 顺网科技：业绩略低于预期，但“连我”无线产品布局，维持“买入”评级。

行业动态

• TCL进军游戏产业：推出智能游戏主机和游戏电视，抢占新兴市场。
• 好未来投资宝宝树：1.5亿元战略投资，加速布局在线教育。
• 中美审计协议进展：预计年底签署协议，允许PCAOB审查中国会计事务所。

附表信息

• 附表1：传媒行业日历
  列出1月26日至2月7日期间的重要事件，如大小非解禁、股东大会召开、影片上映等。

• 附表2：传媒行业重点公司盈利预测与投资评级
  包括各公司2012年及2013-2015年盈利预测、PE估值及投资评级，如蓝色光标、省广股份、华谊兄弟、光线传媒等。

总结

2014年传媒行业整体表现强劲，电影市场迎来马年开门红，Facebook移动广告占比超五成，微信红包引发互联网金融热潮，游戏行业持续增长，重点公司表现分化，部分公司盈利预测上调或维持，整体行业维持“看好”评级。