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策略点评总结

核心内容

2026年2月24日，A股市场迎来“马年开门红”，三大指数集体上涨，上证指数重回4100点上方，市场整体呈现放量上涨态势。同时，国债期货和商品市场也表现强劲，贵金属与原油成为领涨品种。整体来看，市场情绪积极，春季行情延续预期增强。

主要观点

1. 股票市场分析

• 整体表现：A股市场今日放量上涨，全市场超4000家个股上涨，市场赚钱效应集中于顺周期板块。
• 板块分化：顺周期板块如石油石化、建材、有色金属、煤炭、基础化工、建筑、钢铁等涨幅显著，而大消费与AI应用板块回调明显。
• 市场展望：短期市场或维持板块轮动和震荡上行走势，建议均衡配置、逢低布局。重点关注光伏、商业航天、有色金属等板块的后续催化机会。
• 政策预期：3月全国两会临近，"十五五"规划中新质生产力等领域或迎来政策细化落地，建议持续关注。

2. 债券市场分析

• 国债期货上涨：今日国债期货全线上涨，30年期主力合约涨幅最大，显示市场对长端债券的偏好。
• LPR保持不变：1年期和5年期以上LPR均维持不变，表明央行更倾向于精准滴灌而非总量宽松。
• 资金回笼压力：春节假期后资金回笼压力较大，但国债期货走强，机构对超长债配置需求或回升。
• 中长期走势：需关注节后资金到期压力与央行对冲工具，同时中长期宽松预期与中美利差制约的博弈或主导市场走势。

3. 商品市场分析

• 商品指数大涨：南华商品指数今日上涨3.05%，市场呈现涨多跌少格局。
• 贵金属领涨：沪银涨幅达12.84%，沪金上涨3.52%，主要受美国关税政策反复及美元信用受质疑影响。
• 原油上涨：原油主力合约上涨6.18%，受中东局势升温与美伊谈判不确定性推动。
• 风险提示：若美伊冲突未实质升级，地缘政治风险溢价或逐步消退，需警惕短期市场高波动风险。

关键信息

交易热点追踪

风险提示

• 国际地缘政治变化
• 反内卷进展不及预期
• 国际大宗品价格波动

分析师与研究助理简介

• 程强：德邦证券研究所所长、首席经济学家，博士，CFA，CPA。
• 翟堃：能源开采&有色金属行业首席分析师，8年证券研究经验，多次获得行业奖项。
• 高嘉麒：研究助理，协助分析师完成研究报告。

投资评级说明

法律声明

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