20230902-开源证券-豪迈科技-002595.SZ-公司信息更新报告_2023H1盈利能力明显提升_高端五轴数控机床业务未来可期_4页_870kb

豪迈科技（002595SZ）投资分析报告总结

公司概况

• 投资评级：买入（维持）
• 当前股价：3395元，市值2716亿元
• 业绩表现：2023H1营收3537亿元，净利润775亿元，同比分别增长120.8%和3710%

核心业务表现

• 降本增效成效显著
  • 毛利率达32.98%，同比提升5.87个百分点
  • 轮胎模具业务因汇率、原材料及效率优化，毛利率增至42.80%
  • 销售净利率21.90%，期间费用率7.76%，同比提升402个基点
• 高端五轴数控机床业务高增长
  • 2023H1营收85.6亿元，同比增长4812%
  • 新产品（如超硬刀具加工中心、五轴复合加工中心）布局完善，国产替代空间大

财务与估值

• 盈利预测（上调）：
  • 2023-2025年归母净利润预计156/184/222亿元（原值137/162/182亿元）
  • EPS 1.95/2.30/2.77元，PE 174/148/122倍
• 长期增长逻辑：
  • 毛利率、ROE持续提升，ROE稳定在18%+
  • 总资产周转率稳定在0.8-0.9次

风险提示

• 五轴数控机床市场开拓不及预期
• 风电、燃气轮机需求波动风险