20231019-浙商证券-乐惠国际-603076.SH-乐惠国际点评报告_实控人拟增持股份彰显信心_鲜啤业务大规模扩张加速_7页_1mb

乐惠国际（603076）报告分析总结：

报告聚焦于公司实控人增持计划和鲜啤业务扩张。实控人一致行动人拟增持不低于3,000万元、不超过6,000万元股份，价格不超过42.27元，期限6个月，此举彰显公司对业务的信心，预计将加速鲜啤小酒馆和工厂建设。公司同时发布46.35亿元定增预案，主要用于鲜啤零售终端项目（新增445家小酒馆）、过程装备扩充和补充流动资金，项目覆盖全国10个城市，旨在完善营销网络并提升品牌知名度。

鲜啤业务从“1-N”复制阶段开启，公司已建立四大生产基地，布局百城百厂战略，与山姆会员店、永辉等全国连锁客户合作，渠道拓展包括线上和实体终端。战略亮点包括深耕本地市场、利用全国性工厂缩短运输半径，以及通过市场联开40多家小酒馆加快布局。财务预测显示，2023-2025年归母净利润预计为10亿、20亿、32亿元，增长率分别为363%、96%、61%，三年复合增长率144%。估值维持“买入”评级，PE分别为34倍、17倍、11倍。

风险包括居民消费疲软和项目执行不及预期。