20211016-中泰证券-电气设备行业周报_光伏产业链价格上涨_需求逻辑全面兑现_21页_1mb

电气设备行业周报总结

核心内容概览

2021年10月16日发布的电气设备行业周报指出，新能源汽车、新能源发电、电网与工控三大领域均呈现积极趋势，整体行业基本面稳健，投资价值显著。报告维持“增持”评级，认为行业具备较强的景气度和成长性，尤其在新能源汽车和光伏领域表现突出。

主要观点

新能源汽车

• 行业景气度：2021年9月新能源汽车销量表现超预期，批发和零售量分别增长15%和33%，渗透率提升至20.4%和21.1%。电池产业链持续受益于需求增长，尤其是磷酸铁锂电池的放量带动产业链供需偏紧。
• 价格走势：锂盐（氢氧化锂、碳酸锂）价格周涨幅分别达3.20%和3.79%，钴价小幅上涨，正极材料价格持续上涨，负极材料高端产品价格提升明显，电解液价格整体上涨，电池电芯价格也在上扬。
• 重点公司：宁德时代、恩捷股份、三花智控、先导智能、亿纬锂能、璞泰来、中鼎股份等公司被重点推荐，均具备成本和产品优势，或受益于供不应求及产能外溢。
• 产业链布局：宁德时代计划投资320亿元建设磷酸铁锂及三元前驱体等生产基地，布局废旧电池回收利用，进一步巩固其在产业链中的地位。

新能源发电

• 光伏：2021年光伏潜在需求高，供应链无法满足，导致价格持续上涨。组件出口和国内装机量同比分别增长68%和98%，需求逻辑全面兑现。
• 风电：风电新增装机量同比上涨46%，市场需求旺盛。海风项目投标价格创新低，显示市场对风机需求的旺盛。
• 价格波动：硅料、硅片、电池、EVA树脂、玻璃等关键材料价格全面上涨，显示行业景气度持续走高。
• 重点公司：隆基股份、通威股份、联泓新科、福斯特、阳光电源、日月股份、金风科技等公司被重点推荐，部分公司上调报价，显示产业链需求强劲。

电网&工控

• 电网投资：2021年1-8月电网投资同比增长1.26%，预计全年将稳健增长。新型电力系统建设加速，电网设备及技术升级需求上升。
• 工控需求：双碳背景下，工控需求长期向好，锂电、光伏、物流、半导体等先进制造领域需求维持高景气度。
• 重点公司：汇川技术、良信股份、麦格米特、国电南瑞、正泰电器、思源电气、雷赛智能等公司被重点推荐，受益于电网投资和工控需求增长。

关键信息

• 行业数据：2021年10月16日，行业总市值为6716822百万元，流通市值为5646244百万元。
• 市场走势：行业整体走势强劲，尤其在新能源汽车和光伏领域表现突出。
• 风险提示：包括新能源车产销不及预期、政策变化、技术更新、电网投资不及预期、5G建设推进不及预期等风险。

行业重大变化

• 新能源汽车：
  • 9月新能源乘用车产量和零售量分别增长184%和202%，渗透率持续提升。
  • 宁德时代布局磷酸铁锂产业链，提升供应链控制能力。
  • 中鼎股份Q3业绩超预期，受益于下游需求边际改善。
• 新能源发电：
  • 国家发改委取消工商业目录销售电价，扩大燃煤发电价格浮动范围，利好用户侧储能和光伏需求。
  • 硅料价格连续上涨，供不应求局势维持。
  • 华润海上风机投标价格创新低，显示市场对风机需求旺盛。

投资建议

• 新能源汽车：推荐宁德时代、恩捷股份、三花智控、先导智能、亿纬锂能、璞泰来、中鼎股份等公司，关注其在动力电池、零部件及智能化领域的表现。
• 新能源发电：重点推荐隆基股份、通威股份、联泓新科、福斯特、阳光电源、日月股份、金风科技等公司，关注光伏和风电产业链的持续上涨趋势。
• 电网&工控：推荐汇川技术、良信股份、麦格米特、国电南瑞、正泰电器、思源电气、雷赛智能等公司，受益于电网投资和工控需求增长。

风险提示

• 政策风险：新能源车补贴政策可能提前退坡，影响市场需求。
• 市场风险：新能源车销量可能受宏观经济、政策支持和消费者意愿影响。
• 技术风险：光伏产业技术更新快，企业需不断升级以保持竞争力。
• 投资风险：电网投资可能受盈利能力下降影响，5G建设推进不及预期可能影响相关产业链需求。

投资评级说明

• 股票评级：买入（未来6-12个月内涨幅15%以上）、增持（未来6-12个月内涨幅5%-15%）、持有（未来6-12个月内涨幅-10%~5%）、减持（未来6-12个月内跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（未来6-12个月内涨幅10%以上）、中性（未来6-12个月内涨幅-10%~10%）、减持（未来6-12个月内跌幅10%以上）。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，基于可信的公开资料或实地调研，反映研究观点，不构成投资建议。
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